受命于危难之际 欧洲央行新领导班子面临重重挑战

　　“从整个欧洲到欧元区，再到法国，经济均出现增长放缓，我们正在努力恢复增长。”–伊曼纽尔·马克龙的合理性。

　　相比之下，由于需求放缓，美国服务业PMI降至2016年2月以来最低水平，但美股却依然屡屡刷新高点。

　　作为欧元区经济增长驱动引擎的德国，却几乎无法避免技术性衰退。德国经济持续受益于强劲的国内需求，但设备投资暴跌2.6%对第三季度的国内生产总值是一个很大的拖累。

　　回到欧洲央行，它的任务核心是通胀——让通胀率稳定在2%以下，但接近2%。该行勉为其难去接近该目标，因此相应地扩大资产负债表。由于通胀预期呈下降趋势，欧洲央行新一届领导层将很难实现政策正常化。

　　该行政策应该不会突然就实现正常化。面对负利率环境，欧元区商业银行采取了自我保护措施。例如，德国银行业已经延长了他们的期限转换，因为利率锁定期超过10年的新购房贷款的份额在10年内翻了一番，达到了50%。

　　从上述所有情况来看，欧洲央行近期不会调整货币政策，因此焦点将转向欧元及其走势。尽管美联储在去年10月底连续第三次降息，但欧元兑美元很难跌破1.10，不过依然承压。

　　从技术面来看，欧元/美元前一个看跌的收敛三角形(1.1030)的顶点(即收敛三角形的两条趋势线的交点)是关注焦点。按照三角形型态预期的趋势(即限制下行空间)来看，该货币对最终将反弹至1.25。

　　然而，该货币对呈现头肩型态，这是一个经典的逆转型态，下一步趋势已经形成。

　　现在的问题是，欧元/美元将持续多久才能形成低位较低点和低位较高点？预期该货币对将会下探而买入该货币对是一种冒险的做法。在接近顶点的位置卖出也有风险——技术反弹并非不可能。

　　该货币对似乎完美地反映了欧洲央行新领导层过渡这一阶段。在新行长发布新指引之前，预计该货币对将会维持低迷。