黄金这两天出现小幅下跌，昨夜美盘最低跌破4020美元，让许多朋友又捏了一把汗，生怕4000美金大关又失守。虽然今年黄金跌了不少，但若将时间轴拉长至一年，金价已上涨百分之二十，时间线放到两年期更是翻倍了，因此虽然短期震荡但是纵观历史黄金长期趋势应该是不变的。
长期来看，黄金抗通胀属性有数据支撑，1957年至2023年间年均实际回报率达2.5%，确实跑赢CPI。不过短期存在几个干扰变量，如特朗普取消对伊朗袭击、和平谈判重启等消息缓和市场风险情绪，油价下跌对金价形成短期支撑。但这类消息通常来反复不定，特别是特朗普的“朋友圈”更是频发不断但没人知道那条是真那条是假，它是一个说话从来不怕打脸的老小孩，但是市场几乎每次都很诚实的买他的账。
接下来影响黄金短期走向的是周五即将公布的美国非农数据，这些数据将直接影响美元利率预期，也是金价选择方向的关键催化剂。综合梳理，支撑黄金的核心逻辑如央行持续购金、地缘摩擦常态化、全球经济疲软及美元信用体系松动等因素均未消退，等等都是支撑黄金止跌的甚至上涨的有力因素。
短期震荡更像是弹簧被压紧的过程，而非反转信号，金价向上突破近期震荡区间的概率大于向下破位。当然过程不会那么顺利，可能出现反复，但方向会逐步明确，多一些耐心，等待数据落地和消息面的落地，给出时间的考证吧。 #XAU/USD#
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