Fed hé mở kết thúc QT: USD chao đảo, thị trường chuẩn bị cho làn sóng mới

Sau hơn hai năm duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt nhằm kiểm soát lạm phát, Fed hiện đang tìm cách cân bằng giữa ổn định giá cả và tăng trưởng.
Báo cáo mới nhất cho thấy lạm phát Mỹ tiếp tục hạ nhiệt, trong khi thị trường lao động có dấu hiệu chậm lại. Trước bối cảnh đó, phát biểu “meeting-by-meeting” của Powell được xem như một tín hiệu linh hoạt, cho phép Fed điều chỉnh chính sách sớm hơn nếu dữ liệu kinh tế cho phép.
Đặc biệt, việc chấm dứt QT  tức ngừng thu hẹp bảng cân đối tài sản được hiểu là một bước “nới lỏng mềm”, giảm áp lực lên lợi suất trái phiếu dài hạn và tạo điều kiện cho dòng tiền quay lại thị trường rủi ro.

Ngay sau bài phát biểu, chỉ số USD Index giảm nhẹ, kéo theo đà tăng của các đồng tiền chủ chốt như EUR, GBP và JPY.
Với bối cảnh USD yếu, giá vàng bật tăng khi dòng tiền trú ẩn quay lại, trong khi thị trường chứng khoán toàn cầu hưởng lợi từ tâm lý kỳ vọng Fed sẽ “mềm mỏng” hơn.

Đối với Việt Nam, xu hướng USD suy yếu có thể giúp giảm áp lực tỷ giá VND/USD, hỗ trợ ổn định kinh tế vĩ mô và thu hút dòng vốn ngoại. Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn nếu dữ liệu lạm phát bất ngờ tăng trở lại, buộc Fed phải duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến.

Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là chỉ số lạm phát (CPI) và PMI sản xuất, nhằm xác định liệu Fed có đủ cơ sở để bắt đầu nới lỏng chính sách trong quý tới hay không.
Nếu các số liệu tiếp tục cho thấy lạm phát hạ nhiệt ổn định, USD nhiều khả năng sẽ duy trì xu hướng suy yếu nhẹ, tạo đà cho vàng, chứng khoán và các đồng tiền thị trường mới nổi trong đó có VND hưởng lợi ngắn hạn.
Thị trường Forex đang bước vào giai đoạn “nhạy cảm” khi mỗi lời nói của Fed có thể xoay chuyển xu hướng. Trong khi USD mất dần động lực, nhà đầu tư cần theo sát các tín hiệu chính sách sắp tới — bởi “kết thúc QT” có thể chỉ là bước mở đầu cho một chu kỳ mới của Fed.