MH Markets 市场分析 2025-10-07

欧元/美元

»上期概述

欧元/美元周一盘整，保持在之前的支撑位和阻力位之间。目前交易价格为 1.1709。

市场展望

周二早盘交易中，欧元回落至 1.1650 附近的多日低点，然后找到一些初步支撑，美元重新获得上行动力，升至 98.50 附近的多日新高。美元的走强主要来自日元的大幅贬值，尽管政府关门已进入第二周，但美国国债收益率的上升也 提供了支撑。市场参与者继续密切关注美国联邦政府关门的事态发展，尽管缺乏有关潜在交易的具体消息，让交易 员在不确定性中徘徊。停摆推迟了关键经济数据的发布，包括原定于周五发布的 9 月就业报告，为评估经济状况造 成了重大信息真空。尽管数据出局，但美联储降息预期仍然被牢牢消化，市场预计到年底将放宽约 45 个基点。几位 美联储官员定于本周发表讲话，包括周二的行长博斯蒂克、鲍曼、米兰和卡什卡利，随后是周四的主席杰罗姆·鲍威 尔。这些讲话将受到密切审查，以寻找有关央行计划如何在缺乏新经济数据的情况下制定政策决策的任何暗示。欧 洲方面，德国工厂订单数据将于周二公布，这可能为欧元提供一些方向性催化剂。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 也计划发表讲话，鉴于央行逐次会议的政策方式，她的评论将很重要。欧洲央行坚持认为，通胀率总体上有望收敛至 2% 的中期目标，预计 2025 年核心通胀率平均为 2.4%，然后在 2026 年降至 1.9%。贸易局势继续在幕后酝酿。尽管 为期 90天的中美关税休战仍然有效，但潜在的紧张局势仍然存在，美国对中国进口商品征收 30% 的关税，中国对美 国商品征收 10% 的关税仍然有效。持仓数据显示，交易员一直在减少欧元敞口，CFTC 净多头在 9 月底降至 114.3K 合约，为 7 月以来的最低水平。

技术展望

●随机指标正在向超买区域走高。

●价格在 20 周期移动平均线下方盘整。

●这表明有可能尝试复苏，尽管看跌压力在低于均线下方。

需要关注的关键级别

阻力位：1.1804;1.1853

支撑位：1.1657;1.1612  

结论

欧元/美元仍处于盘整阶段，该货币对徘徊在 20 周期移动平均线 1.1709 下方。虽然随机指标向超买区域移动表明上 行势头正在增强，但无法收复移动平均线使近期偏见保持中性至略微看跌。事实证明，1.1657的直接支撑位具有弹性 ，但跌破可能会加速跌向1.1612。多头要重新获得控制权，该货币对需要突破 1.1804，这也需要突破 20 周期移动平均 线。今天的德国工厂订单数据和欧洲央行行长拉加德的讲话可能会提供突破当前区间所需的催化剂。然而，随着多位 美联储官员发表讲话以及政府关门继续占据头条新闻，美元走强可能会持续下去，并使欧元/美元面临压力。技术面 仍然好坏参半，表明交易者应等待支撑位或阻力位的明显突破。

黄金/美元

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金价周一走高，触及之前的阻力位。周二亚洲时段，贵金属强劲飙升，创下 3,970 美元上方的历史新高。目前交易价 格为 3968.05。

市场展望

随着美国政府长期关门和美联储激进降息预期不断升温，避险需求加剧，黄金继续大幅上涨，飙升至每金衡盎司 3,970 美元附近的空前水平。贵金属目前正在接近具有重要心理意义的 4,000 美元水平，这一里程碑几周前还显得 遥远。美国政府关门现已拖入第二周，已成为金价上涨的主要驱动力。随着立法者再次未能就资金达成协议，人们对 潜在经济影响的担忧日益增加。财政部长斯科特·贝森特警告称，长期关闭可能会使第四季度 GDP 下降 0.3%，这加 剧了人们对增长前景的担忧。停摆还推迟了包括 9 月就业报告在内的关键经济数据发布，使市场没有关键指标来评 估劳动力市场的健康状况。尽管数据真空，但美联储降息预期只增不减。市场预计年底前将大幅宽松政策，一些估计 表明到明年这个时候利率可能会下降 1.25%。这种鸽派的前景，加上关门带来的不确定性，为无收益黄金提供了有 力支撑。股市表现出惊人的韧性，标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数周一收于历史新高。标准普尔 500 指数上 涨 0.36% 至 6,740.28 点，受到 AMD 在与 Sam Altman 公司的重大人工智能交易中飙升 24% 后对并购活动增加的 乐观情绪的提振。然而，一些投资者认为黄金的同步上涨可以对冲潜在波动，政治功能失调、货币政策不确定性和地 缘政治紧张局势的结合继续推动避险资金流动。几位美联储官员定于本周发表讲话，包括博斯蒂克、鲍曼、米兰和卡 什卡利周二，随后鲍威尔主席将于周四发表讲话。任何强化降息预期的鸽派评论都可能为金价反弹至 4,000 美元的 心理关口提供额外动力。

技术展望

●随机指标正在超买区域内移动。

●价格正在 20 周期移动平均线上方走高。

●这表明看涨势头极其强劲，尽管严重超买的情况表明谨慎

需要关注的关键级别

阻力位：3999.06;4028.84

支撑位：3939.51;3911.22 

结论

黄金持续反弹至 3,970 美元附近的历史新高，反映了多种支撑因素的非同寻常的融合：华盛顿的政治僵局、对美联储 激进宽松政策的预期、延迟的经济数据造成不确定性以及持续的避险需求。技术图显示出极端势头，价格远高于 20 周期移动平均线 3968.05，随机指标深度超买。近期目标是具有重要心理意义的 4,000 美元水平 3999.06，进一步阻力 位为 4028.84。支撑位已升至 3939.51，支撑位在 3911.22。虽然超买状况通常需要对回调持谨慎态度，但基本面背景 仍然压倒性看涨。由于停摆导致缺乏经济数据，这意味着交易员本周将重点关注美联储官方评论。任何鸽派信号都可 能推动金价突破 4,000 美元，而政府融资协议取得进展的迹象可能会引发从这些高位获利了结。

英镑/美元

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英镑/美元周一盘整，保持在之前的支撑位和阻力位之间。目前交易价格为 1.3481。

市场展望

英镑周一表现出韧性，成功摆脱了最初的看跌基调，并增加了周五的上涨势头，重新审视了 1.3500 关口的边界。尽 管美元更广泛走强，将美元指数推至 98.50 附近的多日新高，但这一复苏还是出现了，这表明英镑特定因素正在提 供支撑。该货币对能够守住 1.3500 附近，反映了市场对英国央行政策与美联储背离的预期。随着美联储降息预期的 坚定消化（到明年这个时候可能高达 1.25% 的宽松政策），以及英国央行官员对进一步宽松政策保持更加谨慎的立 场，利差论点继续支持凯布尔。英国住房数据将于周二公布，哈利法克斯房价指数和 BBA 抵押贷款利率数据将公布 。这些发布将提供对英国房地产市场健康状况的见解，该市场在早些时候的疲软之后已显示出稳定的迹象。强劲的 住房数据可能会强化英国经济比之前担心的更稳固的观点，这可能会支撑英镑。美国政府持续关门，现已进入第二 周，继续给美元前景带来不确定性。虽然美元周一主要受到日元疲软和美国国债收益率上升的支撑，但融资协议缺 乏进展以及包括 9 月就业报告在内的关键经济数据延迟发布，如果对经济影响的担忧加剧，美元很容易再次出现抛 售。市场情绪出人意料地强劲，美国股市周一收于历史新高。标准普尔 500 指数上涨 0.36% 至 6,740.28 点，纳斯达克 指数上涨 0.71%，受对并购活动和人工智能行业发展的乐观情绪推动。这种风险积极的环境为英镑等风险敏感货币 提供了一些支撑。多名美联储官员定于周二发表讲话，包括博斯蒂克、鲍曼、米兰和卡什卡利。他们的评论将受到密 切关注，以寻找有关央行计划如何在停摆造成的数据中断中驾驭货币政策的任何迹象。

技术展望

●随机指标正在向超买区域走高。

●价格在略高于 20 周期移动平均线。

●这表明正在建立看涨势头并有进一步上涨的潜力。

需要关注的关键级别

阻力位：1.3524;1.3595

支撑位：1.3394;1.3324 

结论

英镑/美元已成功守住1.3400区域，目前正在测试1.3500心理关口，价格在20周期移动平均线1.3481上方盘整。随机指 标向超买区域走高，支持多头试图重新获得控制权的观点。持续突破 1.3524 将确认看涨逆转，并为 1.3595 打开大门。 面对其他地方美元走强，该货币对的韧性表明，在美联储与英国央行政策分歧的预期推动下，潜在的买盘兴趣。如果 数据强劲，今天的英国住房数据可能会提供突破 1.3500 所需的催化剂。1.3394的支撑位应该包含任何回调，1.3324的 支撑力更强。定于周二举行的多位美联储发言人会造成事件风险⸺鸽派评论可能会加速英镑/美元的上涨，而任何 鹰派意外都可能引发对支撑位的重新测试。总体而言，如果价格保持在 20 周期移动平均线上方，技术设置有利于多 头。

标普500指数/美元

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标准普尔 500 指数周一盘整，保持在之前的支撑位和阻力位之间。目前交易价格为 6740.67。

市场展望

美国股市继续表现出非凡的韧性，标准普尔 500 指数周一收于 6,740.28 点的历史新高，尽管政府关门现已进入第二 周，但仍上涨 0.36%。纳斯达克综合指数涨势更强劲，上涨 0.71%，收于 22,941.67 点，而罗素 2000 指数在首次突破 2,500 点后收于历史新高。市场的强劲来自于在宣布两笔重大交易后对并购活动重新乐观。AMD 股价飙升 24%，此 前该公司与 Sam Altman 的人工智能公司达成协议，该协议可能会让这家 ChatGPT 运营商获得这家芯片制造商 10% 的股份。这一公告给AMD在图形处理器领域的主要竞争对手英伟达带来了压力，但整个科技行业都受益于人工 智能相关的热情。在金融领域，在 Fifth Third Bancorp 达成协议，以 109 亿美元的全股票交易收购这家地区银行后， Comerica 股价上涨了 14%。此次合并将成为按资产计算的美国第九大银行，SPDR S&P 区域银行 ETF 上涨 1%，原 因是预期未来将有更多交易。并购活动的回升反映了分析师所描述的更有利于商业的监管环境，以及预计到明年这 个时候利率将大幅下降的预期。投资者显然正在抛开对政府关门的担忧，政府关门现在推迟了包括 9 月就业报告在 内的关键经济数据的发布。市场策略师指出，股市正在对政府关门不屑一顾，而更关注盈利乐观情绪和美联储进一 步降息的前景。尽管停摆导致数据中断，但几位美联储官员仍计划在本周发表讲话，包括周二的行长博斯蒂克、鲍曼 、米兰和卡什卡利，以及周四的主席杰罗姆·鲍威尔。这些表象对于衡量央行计划在缺乏新经济数据的情况下如何实 施货币政策至关重要。市场在政府关门的情况下创下新高的能力反映了强劲的潜在基本面：预计美联储明年这个时 候可能大幅降息 1.25%，强劲的企业盈利前景，并购活动增加，以及对人工智能应用的持续热情。

技术展望

●随机指标正在向超买区域走高。

●价格在略高于 20 周期移动平均线。

●这表明看涨势头持续存在，技术支撑强劲。

需要关注的关键级别

阻力位：6764.27;6798.31

支撑位：6706.33;6671.92 

结论

尽管政府关门，标准普尔 500 指数仍能创下历史新高，这凸显了市场对长期基本面的关注，而不是短期政治噪音。随 着价格在 20 周期移动平均线 6740.67 上方盘整，随机指标向超买区域移动，技术面支持进一步上涨的潜力。下一个 目标是直接阻力位 6764.27,6798.31 是下一个主要障碍。支撑位 6706.33 应该包含任何获利了结，支撑位在 6671.92。 本周的主要催化剂包括周二开始的美联储多场官方讲话和鲍威尔主席周四的露面。鸽派评论强化了降息预期，可能 会推动该指数创下新高，而任何鹰派意外都可能引发盘整。并购活动的增加和人工智能行业的持续实力提供了超出 货币政策预期的基本面支撑。然而，投资者应对政府关门产生实际经济影响的任何迹象保持警惕。目前，趋势仍然坚 定走高，下跌可能被视为买入机会。

原油/美元

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USO/USD 周一盘整，保持在之前的支撑位和阻力位之间。目前交易价格为 61.48。

市场展望

周一，WTI 原油价格反弹至两天高点，突破每桶 62.00 美元大关，交易员评估了周末欧佩克+会议的结果，导致原油产 量增幅小于预期。这一决定让石油多头松了一口气，他们一直在为更激进的增产做准备，这可能会进一步推低价格。 欧佩克+周末宣布增产，但幅度低于市场预期。这代表着该集团中注重价格的成员的部分胜利，特别是在沙特阿拉伯 面临财政压力的情况下，布伦特原油的交易价格远低于沙特王国为“2030 年愿景”支出计划提供资金所需的估计 80 美元的盈亏平衡水平。然而，石油的基本面背景仍然充满挑战。上周，WTI 原油暴跌 7.4%，布伦特原油下跌 8.1% 至 64.53 美元，价格达到几个月来的最低水平。抛售是由多种看跌因素引发的：伊拉克通过杰伊汉管道恢复出口，增加 20万桶/日，有可能达到150万桶/日，美国原油库存增加180万桶至4.165亿桶，以及由于季节性维护，全球炼油厂运 行缓慢，需求指标减弱，估计为110万桶/日。摩根大通分析师继续预计，随着夏季驾车旺季后整个大西洋盆地的需求 指标减弱，2025 年第四季度和 2026 年初将出现相当大的供应过剩。经合组织国家的产品库存仍比五年平均水平高 出 6%，表明市场明显向供应过剩倾斜。宏观经济环境进一步增加了不确定性。美国政府持续停摆已进入第二周，推 迟了关键经济数据的发布，并促使财政部长斯科特·贝森特警告称，长期停摆可能会侵蚀第四季度 GDP 0.3%。ISM 制造业采购经理人指数最近收缩至 48.7，凸显了工业基础降温，这通常意味着物流和货运行业的柴油需求下降。尽 管紧张局势持续，但地缘政治风险溢价仍然受到压缩。伊拉克恢复出口以及缺乏对俄罗斯石油的新制裁减少了对供 应中断的担忧。周一的技术性反弹反映了空头回补，以及欧佩克+相对于最看跌的预期表现出克制的松了一口气。

技术展望

●随机指标从超买水平走低

●价格在 20 周期移动平均线附近盘整。

●这表明最近的反弹可能正在失去动力。

需要关注的关键级别

阻力位：62.74;64.48

支撑位：59.46;57.77

结论

WTI原油周一反弹至62美元上方，这是继上周大幅下跌后出现技术性缓解反弹，这主要是由于欧佩克+的增产幅度小 于预期。然而，随机指标从超买水平回落，价格在 20 周期移动平均线 61.48 附近盘整，表明反弹可能正在失去动力。 由于库存增加、炼油厂需求疲软、季节性逆风以及美国政府关门带来的宏观经济不确定性，基本面前景仍然看跌。直 接阻力位 62.74 将是多头的第一个测试，64.48 代表更重要的障碍。下行方面，支撑位 59.46 至关重要⸺跌破将引发 重新测试上周低点，并可能瞄准 57.77。周二的API原油库存报告对于近期方向很重要。如果库存继续增加，油价可能 会迅速扭转周一的涨幅。市场仍处于不稳定的境地，供应担忧超过了需求乐观情绪。

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