FxPro汇评：瑞士的低通胀率印证了瑞士法郎的强劲态势

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

9月，瑞士消费者价格指数下降了0.2%。年度价格涨幅为0.2%，在过去三个月中一直维持在这一水平，略低于0.3%的平均预测值。

此次价格下降归因于瑞士法郎的升值，法郎走强降低了航空和交通服务的价格。这些数据进一步证明，瑞士央行有降息空间。然而，在上次会议上，瑞士央行却选择维持零利率不变，转而采取更具针对性的措施——即外汇市场干预。

此前有报道称，月末瑞士国家银行（SNB）实施了多年来规模最大的外汇干预操作，以压低瑞士法郎汇率。不过，这些举措的目的是维持汇率上限，而非吓唬市场参与者。

因此，过去四周欧元兑瑞郎（EURCHF）汇率一直维持在 0.9350 下方窄幅波动，且过去五个月始终在该点位附近呈对称分布的 1.5% 区间内交易。这一走势并非呈现出平稳的反转态势，反而更像是该货币对正在形成底部支撑，与 2012 年至 2014 年期间的情形相似，只是目前尚未得到官方确认。

人们普遍认为，低通胀对一个货币而言是利空消息。然而，这一规律需要考虑一个重要条件：只有当市场预期中央银行将放宽货币政策时，低通胀才会对货币产生负面影响。但瑞士的情况并非如此——该国通胀率一直低于欧洲邻国，且瑞士法郎长期呈现升值趋势。有趣的是，瑞士仍能保持外贸顺差并持续吸引资本流入，这些因素从长期来看也有利于瑞士法郎走强。