ACCM：即将迎来重大调整？做空美元仍是我们的核心定价策略

各位交易员，早上好！

市场回顾

自四月“解放日”关税及随后的风险资产急跌以来，美国股市在强劲动能推动下持续攀升，SPX500Roll 已累计上涨 38.33%。这既反映了市场的过度乐观，也意味着估值被进一步推高。

我们必须再次思考：

• 当前货币的现值与未来价值是否被高估？
• 这一环境是否正在孕育一次大幅回调？
• 作为交易者，我们应如何提前预判并制定策略？

美联储与货币政策

上周的 FOMC 决议基本平淡：

• 降息 25个基点（“预防性”而非“紧急性”50个基点降息）。
• 上调 2026 年失业率与 GDP 前景，描绘出乐观的经济图景。

市场还在猜测 量化紧缩（QT）接近尾声，这意味着缩表可能放缓，释放更多流动性。然而，这些预期并未兑现，风险资产却依然不断创下新高。

技术面观察

• SPX500Roll：仍运行于14日、50日均线上方，且与抛物线反转指标保持安全距离，短期反转信号不足。
• 换言之，日线级别的下跌概率并不大。

核心观点——做空美元

在不确定性中，唯一相对确定的仍是美元：

• 美联储决议后，美元指数（DXY）自 95.807 短暂反弹至 97.552，但仍被 8 月初的下行趋势线压制。
• 这印证了我们两个月前的判断：做空美元依旧是核心定价策略。

展望

表面上，市场依旧风平浪静。

但贸然驶入深海而缺乏风险管理，绝非明智之举。

祝交易顺利！

Glenn Yin

ACCM 投研总监