ZFX山海证券：日本政坛大地震！日元暴跌！

一、市场反应

尽管日本股市因假期休市躲过首波冲击，但外汇市场已率先“崩盘”。日元对美元汇率年内累计贬值超10%，而日本国债收益率则因财政宽松预期飙升。周一（7月21日）亚市早盘，美元兑日元一度低开0.64%，至147.87。

值得注意的是，日本股市和债市周一因假期休市，因此日元可能是投资者最先感受到选举结果影响的指标。受税改预期和财政赤字扩大的影响，日元今年已大幅贬值。此前有预测认为，参议院选举结果可能会令日本市场出现“股债汇三杀”的场景。

四、 美元兑日元未来走势预测

截至2025年7月21日，美元兑日元汇率最新报148.46，日内下跌0.24%，短期走势受多重因素交织影响。

1．短期承压延续：若美联储推迟降息+日本政治僵局，预测美元兑日元在148-150区间震荡，若突破149或上探150。

2．中期政策转向：若日本央行加息（如至1%）+ 美联储降息，预测美元兑日元在2025年内快速升值至110-120。

3．避险情绪主导：若地缘冲突升级或美欧贸易战爆发，预测美元兑日元跳涨至105-115。

4．全球经济复苏：若风险偏好回升+日本维持宽松，预测美元兑日元在2025年内贬值至130-140。