中国维持基准利率不变，交易员预计 2025 年将降息

中国维持基准利率不变——这一举动受到经济学家的普遍预期——因为中国试图在与美国的贸易紧张局势可能升级之前保持镇定。

据周三的一份声明，中国人民银行将一年期中期借贷便利利率维持在 2% 不变。彭博社调查的 10 位经济学家中有 9 位预测利率不会发生变化。该利率上次下调是在 9 月份，当时下调了 30 个基点。

本月初，政策制定者承诺实施“适度宽松”的货币政策——这是约 14 年来首次转变立场——以及“更积极主动”的财政工具来提振经济。但到目前为止，他们还没有宣布任何具体的刺激措施，这反映出他们在美国实施当选总统唐纳德·特朗普早些时候威胁的关税之前的耐心。

尽管如此，市场对明年大幅降息的押注仍在增加，导致中国主权债券收益率跌至历史低位。

周三，中国人民银行通过中期借贷便利 (MLF) 投放了 3000 亿元人民币（合 410 亿美元）政策性贷款，而 12 月份的到期贷款为 1.45 万亿元人民币。这是中国人民银行连续第五个月通过该工具净回笼资金。

现金短缺问题可能会被中国人民银行通过其他工具提供的流动性所抵消。上个月，中国人民银行通过所谓的直接逆回购协议和购买政府债券净注入了1万亿元人民币的资金。

这些操作体现了中国逐步淡化MLF作用、优先使用短期利率作为政策锚的目标。