FX周报：Trive未来一周展望

本周的主要事件将是联邦公开市场委员会的政策决定，同时我们还将关注英国央行和日本央行的政策决定，并获取大量重要数据。

英国就业（星期二）

英国10月就业人数预计为-12K，前值为219K；失业率预计维持在4.3%不变；扣除奖金后的平均工资预计为5.0%，前值为4.8%；扣除奖金后的平均工资预计为4.6%，前值为4.3%。

除非我们看到实际数据与预测之间出现显著的下行偏差，特别是在工资增长方面，否则该报告不太可能改变市场对英国央行本周维持利率不变的预期。

加拿大消费者物价指数（星期二）

加拿大 CPI 同比预期为 2.0%，前值为 2.0%；月率预期为 0.1%，前值为 0.4%。截尾均值 CPI 同比预期为 2.6%，前值为 2.6%；中值 CPI 同比预期为 2.4%，前值为 2.5%。

加拿大央行最近放弃了“如果经济发展与我们最新的预测大致一致，我们预计将进一步降低政策利率”的表态，这表明我们已经达到了鸽派的顶峰，央行现在将降息25个基点，并将放缓宽松步伐。

美国零售销售（星期二）

美国零售销售月率预计为 0.5%，前值为 0.4%；不包括汽车的月率预计为 0.4%，前值为 0.1%。焦点将集中在控制组月率数据上，预计为 0.4%，前值为 -0.1%。

消费者支出持续稳定，这在预期之中，因为实际工资增长良好，劳动力市场也保持韧性。此外，我们还观察到消费者情绪和信心报告显著回升，表明消费者的财务状况稳定或改善。

英国消费者物价指数（星期三）

英国 CPI 同比预期为 2.6%，前值为 2.3%；月率预期为 0.1%，前值为 0.6%。核心 CPI 同比预期为 3.6%，前值为 3.3%；服务业 CPI 同比预期为 5.1%，前值为 5.0%。

如前所述，除非我们观察到与预测值存在显著的下行偏差，否则本周英国央行维持利率不变的市场预期不太可能发生变化。市场预计本周英国央行维持利率不变的概率为87%，并预测到2025年英国央行将降息三次，每次降幅为25个基点。

日本央行会议（星期四）

美联储预计将降息25个基点，将联邦基金利率降至4.25-4.50%。我们还将获得最新的经济预测摘要（SEP），其中增长和通胀预计将上调，点图可能显示2025年将降息两次。美联储主席鲍威尔应当承认美国数据的强劲，并宣布放缓宽松步伐。

这应该已经被市场消化，因为市场预计2025年仅会降息两次，第一次最早在3月。因此，市场参与者将关注与预期的偏差，而2025年第一季度的数据将具有最终决定权。

FOMC 会议（星期三）

预计日本央行将维持利率不变，市场对此举的预期概率为77%。几周前，加息被视为最可能的举措，但随着日元的走强，这一可能性逐渐降低。

数据持续支持加息，但并未真正呼吁加息。最近的“泄密”显示，日本央行认为等待的成本不高，因此市场的关注点转向了1月份的会议，尽管3月份加息的可能性更大。

市场参与者将从上田行长的新闻发布会上获取线索，重点将放在前瞻性指引上。

英国央行会议（星期四）

预计英国央行将维持银行利率在 4.75% 不变。Dhingra 预计将是唯一的反对者。最近的通胀数据表现强劲，英国央行发言人似乎支持“逐步”宽松政策，即每季度降息一次，正如行长贝利所宣称的那样。

日本消费物价指数（星期五）

预计日本核心CPI同比增幅为2.6%，前值为2.3%。我们已观察到东京核心CPI超出预期，因此这对市场预期的影响有限，尽管日本央行可能采取强硬立场后出现的上行意外可能会提振日元。

美国个人消费支出指数（星期五）

美国个人消费支出 (PCE) 同比预期为 2.5%，前值为 2.3%；月率预期为 0.2%，前值为 0.2%。核心个人消费支出 (PCE) 同比预期为 2.8%，前值为 2.8%；月率预期为 0.1%，前值为 0.3%。

一旦 CPI 和 PPI 数据公布，预测者便能准确评估 PCE，因此市场已对预期有了清晰认识。因此，除非出现与预期数字的显著偏差，否则这不会影响当前市场的定价。

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