FX DAILY：Trive 看涨美元/日元

特朗普连任可能会导致美元走强、日元走弱，尤其是在共和党掌控国会的情况下。拟议的关税、供应链限制以及潜在的减税措施将推动美元升值，抬高美国通胀，同时压制日元。这种局面可能迫使日本央行在年底前推迟加息。

日元：承受压力但对可能的口头干预保持谨慎态度

由于国内政治局势持续不明朗，且日本央行态度谨慎，日元面临下行压力。在近期众议院选举结果不甚明朗后，自民党（LDP）正努力组建联合政府，并与国民民主党（DPP）进行谈判。民进党领导人玉城雄一郎表示，日本央行应至少在春季工资谈判之前暂缓任何政策调整，这进一步强化了鸽派观点。尽管玉城的立场众所周知，且不会显著改变市场情绪，但他的影响力凸显了日本央行的克制立场。日本利率市场已经将加息推迟纳入考量，预计在工资谈判结束之前不会进行重大政策调整。 特朗普总统最近的胜利对日元施加了下行压力，导致日元走弱。日本政策制定者对外汇市场的过度波动表示担忧，尤其是在美元/日元接近155这一关键技术水平之际。

尽管目前干预的可能性仍然较小，但若出现超过158的快速波动，可能会引发更为紧急的口头干预，甚至促使日本央行采取行动。上田行长警告称，日元进一步贬值可能会再次引发通胀压力，这与日本央行控制通胀的目标相一致。与此同时，尽管日本最新的工资数据略低于预期，但显示出稳步上升的趋势，这进一步加剧了日本央行的决策复杂性。目前市场普遍共识认为，下一次加息（如果有的话）很可能在2024年初进行。

短期内，即将公布的日本 GDP 数据将对日本央行的前景产生关键影响，尤其是在日元贬值加剧的情况下。日本央行预计 2024 财年 GDP 增长率为 0.6%，超过这一目标的数据可能会增强加息的理由。然而，更广泛的政治格局增加了不确定性，因为自民党与公明党的联盟可能依赖民进党的支持，从而难以实施果断的政策。这种国内的模糊性，加上美国国债收益率上升和特朗普上台后美国财政支出增加的预期，进一步加大了日元的下行风险。因此，除非日本经济增长前景出现显著改善，否则日元似乎相对脆弱，尤其是在日本央行短期内紧缩空间有限的情况下。

美元：“特朗普交易”依然在进行中

美元前景依然强劲，主要受到唐纳德·特朗普当选美国总统后出现的“特朗普交易”的支撑，其财政刺激和保护主义政策提升了美元。 特朗普增加政府支出和关税的计划预计将加剧通胀压力，可能会减缓美联储降息的步伐，并支撑美元。美联储采取了谨慎且依赖数据的方法，承认通胀率上升，劳动力市场保持稳定（尽管略有放缓）。这种经济韧性符合“软着陆”情景，即美国经济能够维持增长而不陷入衰退，从而增强美元的强势。 随着市场关注即将发布的美国消费者物价指数（CPI）和零售销售数据，以及美联储官员的言论，投资者正在寻求对“特朗普贸易”论证的确认。除非出现重大冲击，否则特朗普的经济政策在短期内很可能继续主导美元的走势。

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