Pasar tetap cenderung kuat untuk melakukan Red Sweep. UST 10 tahun masih sekitar 15bps lebih tinggi pada hari itu dan kurva bearish 5s30s semakin curam. Harga pasar untuk terminal Fed telah meningkat sekitar 10bps menjadi 3,73% untuk akhir tahun 2025 (sekitar 100bps pelonggaran lebih lanjut termasuk minggu ini). USD terus diperdagangkan sekitar 1,5% lebih tinggi, catat analis strategi global TDS.

Pasar masih cenderung melakukan perdagangan dengan tren Red Sweep

“EUR front end menguat sekitar 9bps dengan bull steepening yang kuat karena pasar memperkirakan ECB perlu melonggarkan lebih lanjut. Bund 10 tahun akan sulit dipisahkan dari pergerakan langsung UST, dengan tema divergensi lebih terlihat di front end. Jadi kami mendukung kurva Bund 2s10s yang lebih curam (lebih bullish daripada bearish), dengan spread swap AS yang semakin ketat karena suku bunga dijual, dan spread swap EUR lebih lebar dibandingkan AS.”

“Hal ini sebagian besar sesuai dengan ekspektasi kami. Deklarasi sapu bersih di sini seharusnya tidak terlalu berdampak pada suku bunga setelah reaksi pasar awal. Aset berisiko lebih mungkin diperdagangkan dengan bias yang lebih kuat, dengan indeks berjangka S&P saat ini naik hampir 2%. Kami pikir dalam kasus ini fokus akan segera beralih ke urutan kebijakan: Fiskal, Tarif, dan Imigrasi.”