Depresiasi forint Hungaria semakin cepat dibandingkan dengan mata uang Eropa Timur, terutama setelah PDB Q3 yang negatif. Terhadap euro, forint telah melampaui level 405 dan tampaknya akan mendekati level 410. Prakiraan EUR/HUF Commerzbank adalah 415,0 untuk akhir tahun 2025. Namun, perkembangan terkini ini tampaknya bukan sekadar perkembangan yang teratur menuju target tersebut, catat analis valas Commerzbank Tatha Ghose.

Sikap agresif MNB dapat dibenarkan

“Forint rentan terhadap volatilitas yang lebih tinggi dan perubahan beta yang tinggi selama periode risk-off, dan dapat menjadi agak tidak terkendali, sehingga membutuhkan respons darurat oleh MNB. Dalam skenario seperti itu, pengaruh nilai tukar dapat menjadi pendorong inflasi yang dominan – oleh karena itu, MNB sebaiknya menghentikan perkembangan lebih awal.”

“Yang kami maksud dengan intervensi adalah bahwa MNB mungkin harus keluar dan mengubah lebih lanjut arahan kebijakan moneternya secara lisan – mungkin memperingatkan tentang pembalikan kenaikan suku bunga jika situasinya memburuk.”

“Jika keadaan terus berlanjut ke arah ini, dukungan pemerintah melalui media akan sangat penting. Setiap pernyataan yang bertentangan dari pejabat pemerintah dapat berdampak destabilisasi dengan cepat. Setelah itu, jika kondisi pasar terus memburuk karena alasan eksternal, dan EUR/HUF mencapai 420, kenaikan suku bunga yang sebenarnya akan diperlukan. Bahkan jika kenaikan tersebut tidak sepenuhnya diperlukan untuk penargetan inflasi, kenaikan tersebut akan diperlukan untuk nilai tukar – karena ini akan menjadi cara pasar menguji bank sentral.”