BoJ kemungkinan akan mempertahankan suku bunga acuan di tengah meredanya inflasi dan kinerja ekonomi yang beragam. Ketidakpastian ekonomi dan politik global membuat BoJ berhati-hati. Kami sekarang memperkirakan BoJ akan menaikkan suku bunga acuan pada Q1-2025 (dibandingkan Q4-2024 sebelumnya). Risiko penurunan USD-JPY dapat muncul dari perubahan tak terduga pada arahan kebijakan. Pergerakan tajam USD-JPY menuju 160 dapat menghidupkan kembali seruan bagi BoJ untuk melakukan pengetatan lebih cepat daripada nanti, menurut ekonom Standard Chartered Chong Hoon Park dan Nicholas Chia.

BoJ dalam mode menunggu dan melihat, untuk saat ini

“Kami memperkirakan Bank of Japan (BoJ) akan mempertahankan suku bunga acuan pada pertemuannya tanggal 31 Oktober, dengan data ekonomi yang beragam dan ketidakpastian global. Sementara pasar memperkirakan kenaikan suku bunga akhir tahun ini atau awal tahun depan, BoJ kemungkinan akan menunda untuk saat ini, memberikan lebih banyak waktu untuk menilai lanskap ekonomi domestik dan global. Kami sekarang melihat BoJ menaikkan suku bunga acuan pada Q1-2025 (dibandingkan Desember sebelumnya), diikuti oleh kenaikan lain pada Q3-2025 (dibandingkan Q4-2025 sebelumnya), menjadikan suku bunga acuan menjadi 0,75% pada akhir tahun 2025; kami memperkirakan suku bunga netral berada di sekitar level 0,75% hingga 1%.”

“BoJ kemungkinan akan menahan diri untuk tidak membuat perubahan kebijakan segera mengingat sinyal ekonomi yang beragam, baik di dalam negeri maupun global. Sementara pemulihan ekonomi domestik didukung oleh belanja konsumen yang solid dan kenaikan upah, kekhawatiran tentang ekspor yang lebih lemah dan ketidakpastian global membebani prospek Jepang. Bank sentral tampaknya akan memprioritaskan stabilitas, memilih untuk menunggu kejelasan lebih lanjut tentang kondisi global, khususnya di AS, sebelum mengambil langkah tegas. Kami berharap BoJ akan mempertahankan sikap akomodatifnya pada pertemuan mendatang, yang memungkinkan ekonomi lebih banyak ruang untuk menyerap guncangan eksternal dan pertumbuhan upah untuk memperkuat tren inflasi lebih lanjut.”