Apa yang akan berbeda di bawah Trump? Khususnya bagi analis valas: Apakah masa jabatan Trump yang kedua akan menyebabkan penguatan atau pelemahan dolar AS ? Ketika barang-barang AS menjadi lebih mahal dibandingkan barang-barang dari negara lain, hal itu dapat terjadi dalam dua cara. Entah label harga pada barang-barang tersebut menunjukkan harga yang lebih tinggi (yaitu inflasi AS), atau dolar AS menguat terhadap mata uang lain, kata Kepala Riset Valas dan Komoditas Commerzbank Ulrich Leuchtmann.

Pengaruh kebijakan Trump tidak dapat diprediksi terhadap USD

“Jika Fed mencegah inflasi domestik, maka pergerakan syarat perdagangan terjadi melalui nilai tukar USD. Jika Fed kehilangan independensinya dan harus menetapkan suku bunga seperti yang diinginkan Trump, ia tentu tidak akan menerima bahwa Fed menghancurkan semua efek ekonomi riil positif yang dimaksudkan oleh kebijakan tarif dan pajaknya. Ia kemudian kemungkinan besar akan menerima inflasi. Jika Fed harus mengikuti keinginan Trump, kebijakan tarif dan pajak yang diumumkan akan mengakibatkan pelemahan USD yang cukup besar.”

“Trump telah mengumumkan bahwa ia akan menginternir dan mendeportasi jutaan pekerja, sehingga menghilangkan kesempatan bagi pasar tenaga kerja AS untuk mendapatkan pekerja. Hal ini akan mengurangi potensi produksi ekonomi AS. Para ekonom menyebutnya sebagai guncangan pasokan negatif. Hal itu akan menimbulkan inflasi.”

“Namun, ada saluran pengaruh lain di sini, dan ini jelas berdampak negatif terhadap USD: jika pasar tenaga kerja AS memiliki lebih sedikit pekerja yang tersedia, modal yang diinvestasikan di AS menjadi kurang produktif. Maka AS tidak lagi menjadi lokasi investasi yang menguntungkan seperti sebelumnya. Dan dolar AS – tiket masuk untuk investasi di AS – akan kehilangan nilainya. Dalam semua kasus ini, hal itu bergantung pada kombinasi area kebijakan yang disebutkan di atas.”