Ang pokus sa merkado ay lumipat mula sa turismo, mga kita ng Suez Canal patungo sa pagbaba ng mga nalikom sa FX mula sa mga pag-export ng LNG. Ang mga pag-export ng hydrocarbon ay bumaba ng 60% y/y sa FY24; tinatantya namin ang foregone revenue sa USD 1bn bawat buwan. Binago namin ang aming mga pagtataya sa kakulangan sa C/A habang ang balanse ng kalakalan ng hydrocarbon ay naging depisit, ang tala ng mga Standard Chartered economist na sina Carla Slim at Bader Al Sarraf.

Ang mga alalahanin sa pagkatubig ng FX ay nagpapatuloy, sa kabila ng pagpapabuti

“Ang Egypt ay naging net hydrocarbon importer mula sa pagiging net hydrocarbon exporter noong 2020-23. Ito ay hinihimok ng isang matalim na pagtaas sa mga LNG export (karamihan sa Europa) sa pinalawak na domestic LNG output mula sa Al Zohr field nito sa East Mediterranean. Gayunpaman, umaasa ang Egypt sa mga pag-import ng hydrocarbon, kabilang ang mula sa Israel, para sa domestic consumption, at ini-export ang anumang natitira pagkatapos matugunan ang domestic demand.

“Tinatantya namin ang foregone LNG export revenue sa USD 1bn kada buwan sa taong ito, dahil ang rehiyonal na salungatan ay nagpapalala sa presyon sa kalakalan ng LNG ng Egypt, sa pamamagitan ng mas pabagu-bagong pag-import ng pipeline mula sa Israel. Nagsimulang bumaba ang mga pag-export ng LNG noong unang bahagi ng 2023 (tingnan ang Larawan 2) at napasailalim sa karagdagang presyon noong 2024. Ang mga pag-export ng hydrocarbon ay bumaba ng 60% y/y sa USD 5.7bn noong FY24 (taong nagtatapos sa Hunyo 2024), na naging sanhi ng balanse ng kalakalan ng hydrocarbon isang USD 7.6bn na deficit mula sa isang USD 0.4bn na surplus noong nakaraang taon. Ang mas mababang pag-export ng LNG at ang pagbawi sa mga pag-import sa pinabuting availability ng FX ay humantong sa pagpapalawak ng kasalukuyang account (C/A) deficit sa USD 20.8bn noong FY24 mula sa USD 4.7bn noong FY23. Dahil dito, itinaas namin ang aming FY24 at FY25 C/A deficit forecast sa 7.0% (-3.0%) at 4.5% ng GDP (-3.0%), ayon sa pagkakabanggit.