Ngân hàng Quốc gia Séc (CNB) hôm qua đã hạ lãi suất chủ chốt xuống 25 điểm cơ bản. Điều này gần như chắc chắn sẽ xảy ra và do đó không liên quan đến tỷ giá hối đoái CZK, Trưởng phòng Nghiên cứu Ngoại hối và Hàng hóa của Commerzbank Ulrich Leuchtmann lưu ý.

Những chú bò CZK có vẻ đúng

“Có dấu hiệu cho thấy việc cắt giảm lãi suất cực nhanh (từ 7% vào giữa tháng 12 xuống còn 4¼% hiện nay) giờ đây sẽ kết thúc. Mặc dù lạm phát tiêu đề, ở mức 2,4% theo năm, dường như không đáng lo ngại, lạm phát cốt lõi, ở mức 3,9%, vẫn còn quá cao, và lạm phát dịch vụ, ở mức 6,5%, sẽ khiến tôi mất ngủ nếu tôi là người ra quyết định của CNB. Do đó, cần có một cách tiếp cận thận trọng hơn.”

“Và vẫn còn rủi ro là việc cắt giảm lãi suất cực nhanh trước đây có thể là quá tốt. Việc cắt giảm lãi suất chủ chốt 275 điểm cơ bản trong một thời gian rất ngắn là điều bạn chỉ có thể làm nếu bạn hoàn toàn chắc chắn rằng áp lực lạm phát đã giảm đáng kể. Tôi luôn hoài nghi khi các ngân hàng trung ương tin rằng họ có thể dự đoán tương lai với độ chính xác cao nhất. Thay vì cắt giảm lãi suất nhanh chóng rồi dừng đột ngột, tôi muốn áp dụng cách tiếp cận dần dần.”

“Cuối cùng, những người đầu cơ CZK có thể đúng. Hoặc là vì CNB tình cờ tìm được đúng thời điểm để dừng cắt giảm lãi suất. Hoặc là vì các ngân hàng trung ương khác cũng mắc phải những sai lầm tương tự. Hoặc là vì CNB thông minh hơn nhiều so với những gì tôi có thể tưởng tượng và do đó thực sự có thể kiểm soát thời điểm này với mức độ chắc chắn cao. Tôi nhận thức rõ về những điểm yếu có thể có của mình. Chúng ta hãy hy vọng rằng các quan chức CNB cũng vậy.”