Data inflasi PCE bulan Januari hari ini adalah penanda terbaru dalam perdebatan suku bunga yang menarik. Ekonom di Société Générale menganalisis prospek pasar sebelum data dirilis. Data PCE yang panas akan menyebabkan lebih banyak penurunan suku bunga The Fed Penurunan suku bunga AS sebanyak tiga kali, bukan enam kali pada tahun 2024 adalah kondisi yang kita hadapi saat ini karena pasar obligasi telah menyatu dengan dot-plot The Fed setelah dua bulan mengalami kesulitan dalam pendapatan tetap dan perubahan pandangan konsensus untuk tahun ini. Pertanyaannya adalah apakah angka-angka PCE mendukung perkiraan pasar saat ini atau malah menimbulkan gejolak lagi dan mendorong penurunan suku bunga bahkan kurang dari tiga kali. Rilis ini mengikuti data CPI/PPI yang panas dari dua minggu lalu dan, dapat dimengerti, investor bersiap menghadapi kejutan kenaikan lainnya. Pentingnya rilis hari ini tidak terlepas dari fakta bahwa obligasi dan valas diperdagangkan mendekati level teknis utama. Kisaran yang menyempit menunjukkan bahwa setiap penyimpangan yang berarti dalam PCE dapat memicu tindakan spontan yang kejam, yang kemudian dapat berlanjut hingga bulan Maret karena investor mengurangi risiko sebelum pertemuan ECB, Fed, dan BoJ. Dalam skenario terbaik, data PCE tidak mengikuti IHK dan mengakhiri tren korektif Treasury pada bulan Januari-Februari. Di FX, DXY turun kembali ke 103,00. Dalam kasus terburuk, data PCE melebihi perkiraan dan menyebabkan lebih banyak pemotongan Fed, UST 2 tahun mempersempit kesenjangan menjadi 5% dan bearish dalam pergerakan 2s/10s melampaui -40 bps. Bahaya penentuan posisi pasar terhadap angka yang buruk adalah harga naik dan imbal hasil berbalik arah seiring dengan dipublikasikannya data dan penurunan posisi. Bagi FX, hal yang menarik adalah meskipun imbal hasil UST 2 tahun telah kembali ke level sebelum FOMC pada bulan Desember, namun DXY belum kembali. Harganya naik 1,5% lagi ke 106,00, yang selalu mengakibatkan pelemahan baru pada Yen dan Franc Swiss.
면책 조항: 본 게시글에 표현된 견해는 전적으로 작성자의 견해이며 Followme의 공식 입장을 대변하지 않습니다. Followme는 제공된 정보의 정확성, 완전성 또는 신뢰성에 대해 책임을 지지 않으며, 서면으로 명시적으로 언급되지 않는 한 해당 내용을 기반으로 취해진 어떠한 조치에 대해서도 책임을 지지 않습니다.
