金价反弹可能因顶级央行行长关门而失败

黄金（XAU/USD）每周展望：看跌

金价结束了4周的连跌，因为经济衰退的担忧成倍增加

市场将对增长的担忧转化为利率前景的冷却

美联储的鹰派基调，其他最高政策制定者可能会重启抛售

金价经历了四周的下跌趋势，在触及1月份以来的最低水平后，设法以高调收盘。上周下半年反弹是由对经济衰退的担忧所刺激的，因为人们担心失控的通胀正在侵蚀经济增长的最重要引擎：家庭消费。

零售巨头Target的指导提供了可能是最引人注目的标题，激发了叙事。它强调，价格上涨正在压低需求，并表示将不得不放弃一些利润，以帮助消费者免受投入成本上升的影响，并让他们继续进入。

零售层面的需求破坏已经在进行中，这加倍令人担忧，因为美联储仍处于雄心勃勃的紧缩周期的早期阶段，该周期旨在使价格增长跟上。它已经将利率提高了50个基点（bps），市场预计到今年年底将进一步提高200个基点。

这几乎肯定会进一步冷却增长。事实上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上周重申，击败通胀是美国央行的首要任务。他承认，这样做可能会将利率推高到“中性”水平以上，从而开始抑制经济增长，并表示失业率可能即将上升。

黄金之所以能够利用这个故事，是因为它没有给所有者带来任何收益。市场将对经济衰退的担忧转化为利率前景的冷却，这有助于提高金银的相对吸引力。收益率曲线大致趋于平缓，长端略有反转（5年期和10年期国债价差）。

随着顶级央行行长的声音，黄金抛售可能会恢复

然而，黄金可能会发现上周的命运转瞬即逝。虽然来自世界顶级经济体的PMI数据可能反映了广泛的放缓，但来自顶级央行行长的源源不断的评论可能会重申击败通胀政策制定者的优先事项。

美联储将公布最新FOMC会议纪要，包括鲍威尔主席在内的许多官员将发表讲话。欧洲央行行长拉加德和日本央行行长黑田东彦的评论也在进行中。新西兰联储将进一步加息50个基点，此后奥尔行长将举行新闻发布会。

--- Ilya Spivak