叶一良：如何规避沉没成本对决策的影响！4月8日黄金原油策略

这证明有时我们对某些沉没成本的关注并非是非理性的，其中可能有一个原因是，决策者希望自己所作的决定能够展示和维护他们的名誉，即他们是果断坚定的人，或者他们不是鲁莽自私的人。普京做出了趁夜进攻的决定，可能被贴上“意气用事”或者“主动进入”的标签，普京需要想方设法考虑如何保护自己未来的名誉，即自己是有道德观念的个体，或者他们是一个好的决策者。尤其需要考虑自身形象的政界，名誉是最为重要的资产，普京在克里米亚、车臣的战争中斩获大量支持率，强势、果决以及强大的俄罗斯形象嫁接到发起者普京身上，而这一次乌克兰显然被视为另一次绝佳的机会。如果放弃沉没成本确实会对未来的名誉产生消极影响，那么不放弃它也就说得通了。

如果放弃掉这次行动的沉没成本，那么做出退兵决定的这个人会因为“懦弱”的决定而受到嘲笑，将来也会在整个权力体系中失去影响力和实权。已经花费了很多钱，受到了欧美日韩经济体的严厉制裁损失惨重，牺牲了上万士兵，却在没有任何收获的情况下放弃，他可能不仅仅会被视为一个浪费金钱的人，而且会被看作是一个愚蠢糊涂和鲁莽的人，将失去国外和国内民众的尊敬。此事也会被记在历史教材中，或者作为口口相传愚蠢决策的典范。更可怕的是，俄罗斯人民自以为傲的大国尊严可能会永远失去了（这不完全是坏事）。当我们考虑要不要放弃某一特定行动方案时，名誉的损失也是我们不得不考虑的因素。然而，沉没成本不应该是一个因素，只是因为其他人相信沉没成本重要，那些放弃它的人才会被视为有悖常理。

俄亥俄州州立大学做过一次实验，向人们出售相同季票，随机抽取1/3的顾客，是15美元的全价票，另外1/3的顾客买到的是同样的票但价格是13美元，最后1/3顾客只需要花费8美元。实验表明，相较于购买了全价票的顾客，购买打折票的顾客随后的6个月中看演出的次数更少。沉没成本越高的人越是有足够的动机去使用它。

那么如何避免沉没成本对决策产生效果呢？

从个人决策的角度看，我们用数学的方式即可证明，这是最简单的方式。如果想采取其他方式，那就应该在进行理性决策的过程中，尽量把不相关的因素剔除，这一步比考虑什么因素与决策相关更难。例如一份损失如果在决策树中的每个部分都会产生效果，那么它就不会对最终结果产生影响，应该排除。所有考虑的范畴中应该只涉及当下和未来。

从社会影响的角度看，最重要的是告诉别人并非是放弃一个项目或者任务，而是明智拒绝“赔了夫人又折兵”的发展。这就不必再去费心解释沉没成本的概念，也有利于人们把注意力从过去的损失转移到当下和未来的发展上来。并通过语言表达使人们认识到，我们放弃沉没成本实际上避免一个确定的损失。

昨日的策略较为可惜，我们给出1918-1921做多的黄金策略，目标1937。实际上昨日黄金最高价格恰好是1937.6，我们的方向、点位都看得非常精准。奈何金价最低只到1923就开始反弹，没能入场成功，痛失了160余点利润。当然，这也是不可避免的事情，因为从概率上来讲，多空头的基础比率是0.5：0.5，意味着仓促进场会承担很多不必要的风险，而把入场点位降低可以有效降低空头的下行风险，而多头的总效率会大大提升。

原油近日实在是不好做，因为多空的比率以及修正值基本接近，意味着我们没办法尽量提升自己获胜的比率，那在操作的时候可能更多地会是一种“猜硬币”，那种单子即便是对了也没什么意思。

黄金本日还是看低多。多头与空头地比率为0.5：0.5，多头修正值为0.3，空头修正值为0.1。做多的总效益是7-11.2，做空的总效益是4-4.8。入场点位是1921-23，止损1917，目标1930，第二目标1935，终极目标1941。

文/叶一良