外汇市场的六大类玩家

外汇市场令人兴奋，因为它由数以百万计的参与者组成。这些参与者持续不断地买进和卖出，增加了外汇市场的流动性，而这种史无前例的流动性也仅仅会出现在外汇市场上。笔者将重点带大家一同关注外汇市场的6大参与者。它们分别是：

1.中央银行

2.商业和投资银行

3.跨国公司

4.机构交易者

5.零售外汇经纪商

6.零售交易者

中央银行

中央银行的主要目标是稳定本国经济，方式即为监测通胀这一经济中最重要的指标之一。

通常而言，通胀是指商品和服务价格上涨的比率。如果中央银行不能迅速采取措施应对通胀，可能导致购买力受侵蚀。

在大多数国家中，通胀以消费者物价指数（consumer price index，CPI）的形式体现。CPI是指一篮子商品和服务的加权平均。这些商品和服务通常包括但不限于住房、食品、交通、娱乐、教育和医疗。中央银行通过3种方式控制通胀：

1.调控利率

2.通过货币买卖进行市场干预

3.调节存款准备金率

商业和投资银行

商业银行是全球外汇市场最大的交易者。这些银行通过电子网络组成银行间市场（interbank market），相互进行货币买卖。价差，即买入价和卖出价之间的差别，在银行间市场极小。

这些极窄幅的价差促使银行以很低的成本进行大量货币交易。处于上层的银行间市场占外汇市场交易总额的55%。2012年Euromoney进行的外汇交易调查显示，德意志银行连续第八次保持了世界最大外汇交易银行的位置。商业银行参与外汇市场有两个原因：为客户促成交易和进行自营交易。

跨国公司

跨国公司（multinational corporations，MNCs）参与外汇市场的主要目的是套期保值，或称对冲。套期保值本质上说是一种抵消与货币波动有关的风险的活动，在全球外汇交易中大约占5%的比例。一些公司甚至有自己的交易场所，交易者通过投机来获取收益，并且减少汇率波动造成的风险。货币每天的波动对其盈利有很重要的影响。

机构交易者

外汇市场的机构交易者包括投资和保险公司、养老基金、捐赠基金、共同基金和对冲基金。这些机构大约占据全球范围内所有外汇交易的30%。

作为金融领域的跨国玩家，这些机构因为以下两个原因参与到外汇市场。第一个原因是为了盈利。第二个原因则是，伴随着全球投资组合的多国跨越，外汇市场的波动要求投资管理机构对冲投资组合以对抗通货风险。

当代对冲基金的典型例子是FX Concepts；它是世界上最大的货币对冲基金，管理的资产超过120亿美元（截至2012年）。2011年早期，该基金主席兼首席投资官约翰·泰勒（John Taylor）宣布，其全球外汇项目（Global Currency Program）2010年盈利12.53%，高出巴克莱对冲基金指数（Barclay Hedge Fund Index）两个百分点。

近年来名气大增的一部分机构交易被称作高频交易（high-frequency trading，HFT）。高频交易有时也被称作算法交易，旨在每次交易获得少量的短期盈利，但交易次数极多。

因为延迟问题，机构层面的高频交易很少通过公共网络进行。一般来说，它会被外包给机构级数据中心。由于执行交易中对速度的迫切需要，大多数会将其交易服务器设置在距离流动性服务者服务器很近的地方。高频交易（HFT）中毫秒决定着成功与失败之间的差异。

零售外汇经纪商

通过把客户的订单转移到商业银行或者机构交易平台，经纪商就可以让个人进入外汇市场，比如EBS平台（Electronic Broking Services，EBS）、Reuters Dealing和HotSpot平台。外汇经纪商基本上有两种：直通处理模式（Straight Through Processing，STP），或者做市商模式（Market Maker，MM）。STP经纪商把客户的订单全部直接发送到他们上游的流动性提供商，这些经纪商通过在价差部分或者在每笔交易中收取佣金的方式获取收益。而MM经纪商的操作则与之不同。除了从价差中盈利或者从每笔交易中抽取佣金外，MM经纪商还可以自己下单，也就是说经纪商自己变成了客户交易的对手。

2011年10月31日，世界上最大的衍生品经纪商之一，美国全球曼氏金融控股公司（MF Global）倒闭，成为美国历史上第七大破产案例。除了做市商模式的原因外，另一个决定MF全球公司命运的是，它把63亿美元押注在欧洲一些负债累累的国家的债券上。

零售交易者

无论从哪方面说，零售交易者都代表了整个外汇市场中增长速度最快的一群人。对于这种爆炸性的增长，其中一个关键性的因素就是2008年的市场下跌。

2008年9月29日，道琼斯指数一天之内急剧下跌778个点，当日收盘于10365点。从2008年10月到2009年3月，道琼斯指数持续下跌了40%。全球金融危机使那些成立十年的机构关门歇业，许多家庭看着他们辛辛苦苦赚来的钱消失无影。

金融危机也引发了一波去杠杆化的热潮，投资者纷纷涌向安全的美元、日元和瑞士法郎。在其他资产类别的投资者饱受经济危机冲击的时候，外汇市场大部分的交易者都未受其影响。让外汇交易者得以保护自己的一个关键因素是他们可以随时买进或者卖出。这就是外汇市场能够——将来也会继续——每天吸引成千上万的人进入市场的最主要原因。现在，零售外汇交易者占总外汇市场的8%，并且依然在增长。

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