纳指进入“死叉”：市场又要恐慌了？

受到乌克兰局势发酵，以及美联储将大幅加息以遏制通胀预期等负面因素影响，2022年开年以来，美国股市持续遭遇抛售压力，科技股为主的纳斯达克指数跌势更为严重。

上周五，纳斯达克再度杀跌，且技术面出现一个重要信号：50日线向下穿过200日线，也就是俗称的“死叉”（Death Cross）。

当50日移动平均线下穿200日移动平均线时，就会出现死亡交叉，这是市场悲观的信号。技术派投资者常用这一指标来评估长期趋势，有时也预示着股市将进一步走软。上一次纳斯出现死叉还是在2020年4月，彼时新冠疫情重创了全球经济和美国股市。

有统计指出，这个信号也是继2020年四月后首度出现，算上周五开盘后的跌幅，纳指较去年11月的历史高点累计回落达16%。另外，2000年6月与2008年1月两场股灾爆发时，都出现过同样的信号。

市场策略师指出，“死叉并不总是意味着厄运即将来临，这只代表我们可能会处于一个更长期的下行趋势。对长期投资者来说，这实际上可能是一个买入机会，因为股价正在下跌。”

对于投资者而言，眼下的美股也正遭受一众外部因素的合力影响：消息漫天飞舞的乌克兰局势、全球通胀持续高压、美联储紧缩周期进入最后一个月倒计时等因素，使得原本就对利率敏感的纳指成分股今年以来备受压力，超高估值个股出现调整难言意外。

在美联储宣布加息之前，市场最关注的恐怕就是乌克兰局势了。分析指出，欧美股市等风险资产恐继续面临抛压，资金可能会选择黄金、日元等进行避险。

高盛指出，随着地缘政治风险的上升，大宗商品的前景从未像现在这样强劲。尽管许多大宗商品从根本上都受到乌克兰事件的影响，但高盛认为，石油和黄金为这种地缘政治风险提供了最有效果的对冲。

高盛指出，如果到2022年，油价提前触及105美元/桶的高点，石油市场被迫实现平衡，那么油价将不得不继续上涨直至达到125美元/桶，才能通过需求破坏完全实现平衡。

在高盛看来，缓解这种看涨油价的关键点是伊朗核协议的达成。然而，实现这一目标的地缘政治障碍似乎难以攻克。同样，随着乌克兰紧张局势的加剧，黄金正在充当最后的货币。

与此同时，高盛还指出，从战略的角度来看，大宗商品不仅是一种地缘政治风险的对冲，也是一种通胀对冲，同时也是对央行反应功能转变所带来的估值风险的对冲。近两年来，不仅大宗商品的回报率明显为正，而高盛对其今年回报率的预测为15%，这使得大宗商品成为最值得推荐的资产类别。