对冲通胀的比特币有多火？

摘要：自年初以来，全球通胀形势越来越严重，比特币的价格却几乎翻了一番，也因此吸引了无数粉丝投资者，并且引发了比特币对冲通胀的热议。

过去两年，受疫情的影响，为刺激经济复苏，全球央行们都纷纷开闸放水，疯狂印钞，释放流动性，使得各类资产价格几乎都出现不同程度飙升，金融市场尤其热闹，这其中就包括一直以来都颇受争议的比特币。

比特币的拥趸们

近日，比特币再度大幅下挫，从历史新高69000，到跌破60000美元大关，只用了不到9个交易日，再一次刷新了对比特币高波动性的认知，对于交易员的“一念天堂一念魔鬼”，大概就是上周看比特币创新高，这周看账户净值被抹杀，不要太刺激了。

不过，自年初以来，比特币的价格仍然几乎翻了一番。这中间除了市场流动性泛滥以外，也少不了比特币的那些忠实用户的推波助澜，比较有代表性的就是特斯拉CEO马斯克和ARK基金的“木头姐”，木头姐被誉为“女版巴菲特”和“牛市女皇”，近年来在投资界的声望赫赫，上周她还曾表示比特币会慢慢走向主流，如果机构投资者进入比特币，并仅仅配置他们资产组合的5%，比特币的价值将升至越56万美元/枚。

此外，比特币还被越来越多的政府机构广泛接受。中美洲小国萨尔瓦多早前宣布把比特币作为法定货币，成为世界上第一个敢于“吃螃蟹”的国家，并且在比特币走低时不断抄底买入，收益颇丰。

最新消息萨尔瓦多总统打算发行世界上第一个比特币主权债券，并建设一座“比特币城”，这座城市将免除所得税、财产税和资本利得税。区块链公司Blockstream首席战略官Samson Mow对该债券前景相当乐观，表示由于比特币预期还将升值，该债券在未来十年的收益率将达到146%。值得一提的是该国总统前不久还曾计划使用炒币利润的一部分，来建造20所“比特币学校”，敢于“吃螃蟹”的人也是真正吃到了甜头。

随着比特币受到越来越多的追捧，今年以来，继萨尔瓦多之后，古巴也宣布将比特币作为法定货币。津巴布韦政府也曾表示，正在考虑采用虚拟货币作为一种合法的支付方式，以应对国内严重的通胀。

比特币何以对冲通胀？

通常在通胀愈加严峻之时，一些金融资产往往表现出色，具有保值作用，比特币就是其中之一，被越来越多的市场人士放在和黄金同等的位置，去对冲通胀。

从概念上讲，比特币对冲通胀是有一定道理的。因为它符合经济学家们所说的“真实资产”：一种供应有限且可预测的资产，通常以美元定价。如果美元或任何其他法定货币的供应量增加，那么比特币兑这些货币的价格很可能会升值。

从加密资产管理公司CoinShares的研究数据来看，比特币确实开始发挥这种对冲通胀的作用。自 2009 年创建以来，观察比特币相对每两年期间通货膨胀变化的价格变化关系，相关度正在改善，目前为0.30。顺便说一句，近一年多来，比特币与通货膨胀之间的关系比通货膨胀与黄金之间的相关性还要更加显著。

不过这个研究成果也存在一定缺陷，因为数据样本量很少，比特币与通货膨胀之间的关系还不能确定。有一种观点认为比特币供应量有限，不会像美元或其他货币那样贬值，这也是比特币能够持续上行的原因之一。

不过越来越多的证据表明，比特币作为一种资产正在走向成熟。在最近的美联储主席鲍威尔获连任提名之时，市场预期美联储将加快紧缩步伐，比特币的价格走势与黄金非常相似。这突显出比特币的行为符合投资者对实物资产的预期，在美元升值时下跌，反之亦然。

比特币设计的初衷就是建立一个自由、无中心、有序的货币交易世界，密码技术保证了它的安全性，一定程度上可以认为具备通胀保护的基础功能，而现在正通过投资参与的增加得到证明。