日本通胀都开始抬头了！？

日前，美国关键通胀指标--10月消费者物价指数(CPI)年率增幅创下30年以来之最，瞬间点燃投资者担忧美联储可能不得不比预期更早的加息……值得关注的是，在美国、欧洲等通胀持续升温，一直以通缩著称的日本似乎也迎来了通胀的抬头！从日本政府公布的经济数据来看，日本10月PPI数据同比增长达到8%，创下自1981年1月以来的新高，汽油和煤炭价格涨幅占了大头。生产者成本的提高不可避免地会推高居民消费价格，今年9月日本CPI出现近18个月来首次同比正增长，如果去掉电信费用下降的影响，实际通胀率更是达到1.4%。

具体来看，衡量日本企业成本的一项关键指标（PPI）上个月跃升至1981年1月以来的最高水平，其中石油和煤炭价格飙升44.5%，对成本贡献很大。这些不断上涨的成本正将日益加大的通胀压力引入经济。9月份，除生鲜食品外，消费者物价时隔18个月后首次出现了上涨趋势。

此外，日本东证一部上市公司Kikkoman上周五发布公告称，由于原材料价格和物流运费上升的幅度已经超越公司降低生产成本能解决的程度，所以从2022年2月16日起，公司旗下的酱油产品将建议零售价上调4-10%，同时豆奶产品的售价也将上调5-6%。公司强调，这次上调的只是建议零售价，零售商具体的调价幅度可自行决定。根据统计，这也是该公司2008年以来首次调价。

Okasan Securities首席经济学家Takuji Aida接受媒体采访时评论称，如果原油等进口商品的价格持续攀升，企业将不得不把压力转嫁给消费者，为了维持未来经济复苏的强劲姿态，政府有必要增加（刺激政策）支出来缓解家庭的重担。尽管与全球不断加速的通胀相比，日本官方通胀指标看起来仍然非常温和，但酱油和汽油是价格不断上涨的日常用品，成本上升给企业利润和家庭预算带来了压力。

然而，为了刺激经济，日本新任首相岸田文雄，可能更激进。日经经济新闻称，日本经济刺激计划将需要40万亿日元(3500亿美元)的财政支出，路透看到的支出计划草案中包括缓解油价上涨之痛的措施。日本首相岸田文雄誓言要在11月19日宣布一项“价值几十万亿日元”的刺激计划，以刺激受到新冠疫情影响的世界第三大经济体。

全球原油价格飙升，加上芯片短缺和供应链紧张，削弱了依赖贸易的日本经济。受疫情限制和供应瓶颈影响，日本经济在第三季出现萎缩。日本经济再生大臣曾表示，“在即将出台的经济刺激方案中，我们准备了应对能源成本飙升的灵活措施。”

对于40万亿日元的刺激计划，分析师深感惊讶。“支出远远大于22万亿日元的产出缺口。在明年夏季的参议院选举前增加支出，岸田文雄肯定会面临压力，”Mizuho Research and Technologies高级经济学家Saisuke Sakai称。“这看起来就像是政治分肥拨款。”

迄今为止，日本历史最大的紧急经济刺激计划是2020年4月在新冠大流行病发生后，为缓解新冠疫情对经济造成的冲击，日本内阁批准了规模高达108万亿日元的经济刺激计划。日本的部分经济学家担忧，新一轮的经济刺激计划，可能会通过一些新债务来融资，这将给本已是经济规模两倍多的公共债务进一步带来压力。此前，经历108万亿日元的刺激计划，日本已经是工业化国家中公共债务最沉重的国家之一。

另外，还有分析指出，在通胀似乎已经出现抬头的迹象之际，日本政府还在推出如此高规模的刺激计划，再加上日本央行仍将继续维持宽松货币政策，这也会加剧市场开始担忧日本的通胀水平。

近日，日本央行行长黑田东彦强调，央行已准备好维持大规模的刺激措施，因为疫情效应对消费造成了较大的压力。在央妈疯狂放水的背景下，除了股市以外，日本楼市的价格也在飙涨。据日本不动产经济研究所发表的最新报告显示，今年4-9月，东京首都圈新建住宅楼的平均销售价格，同比增长10.1%，达到每套平均6702万日元（约377万元人民币），这是自1973年实施该项调查以来，4-9月份半年间最大的增幅，超过了泡沫经济时期的最高价。