未分配黄金的好处和NSFR的影响
过去，银行处理未配置黄金从而使得黄金交易更方便。
Metals Daily首席执行官罗斯·诺曼（Ross Norman）表示：
“未配置黄金为专业同行之间的交易提供了最方便、最便宜和最有效的方式，而不必每笔交易都使用实物金条。它主要是银行帮助专业参与者进行交易清算和结算的机制。”
不过诺曼说，根据NSFR规定，未配置的黄金将算入交易银行的资产负债表，这将使银行持有未配置的黄金余额的成本大大提高。这些规定不仅将提高清算和结算交易的成本，而且随着成本被推至价值链下游，向矿商、精炼商和制造商等工业同行放贷贵金属的成本将大幅上升。
诺曼表示：
“新规将提高黄金交易者的交易成本，甚至对那些购买实物金条的人也是如此，这可能会使市场规模变小。总而言之，黄金作为可投资资产的相关性可能会降低。”
诺曼举例解释道，如果一个实物黄金经纪人为他的金币和金条库存融资的成本翻倍，那么他很可能会减少库存，并提高溢价。如果金融市场受到压力，黄金需求急剧上升，那么实物供应将受到极大限制。这反过来会降低黄金作为避险资产的吸引力。
至于NSFR对贵金属市场的影响，LBMA和世界黄金协会表示：
“新规下NSFR可能会破坏清算与结算系统，且将增加贵金属生产融资成本。”
由LBMA创建、负责贵金属交易清算和结算的伦敦贵金属清算有限公司（London precious metals Clearing Limited）持有的黄金大部分都是未配置形式。
Gold Newsletter的伦丁表示，绝大多数黄金交易发生在伦敦黄金市场。而英国将明年初才实施新规，因此本月尚不会出现真正意义上得影响。
会改变金价走势吗？
与此同时，对于《巴塞尔协议III》及其NSFR要求对黄金市场的影响，分析师们各持己见。
Goldmoney的麦克劳德预计，银行将不鼓励在伦敦进行黄金远期合约交易或在纽约商品交易所进行黄金期货合约交易。
他说，这可能会导致金价更大的波动，而且在一定程度上，一些拥有未配置黄金和白银账户的银行客户将寻求通过购买实物黄金来维持自己的风险敞口。
麦克劳德称，这些新变化发生的同时，货币通胀也在加速，两者可能会共同推高物价。他表示，美元的升值幅度取决于美元的购买力有多弱。
2020年8月，纽约商品期货交易所黄金期货结算价创下每盎司2069.40美元的纪录高点，但自那以来已下跌约14%。
然而，诺曼认为，新规不会对黄金价格产生任何重大影响，仅会影响对这些市场的交易成本。
但Gold Newsletter的伦丁的观点似乎更有说服力，他说：
“《巴塞尔协议III》的实施已经被推迟了这么多次，很难说它是否会真的实施。”
伦丁还表示，尽管他不认为黄金市场和央行会允许新规干预他们所建立的体系，但他希望此项新规能顺利实施。#黄金反攻冲破1870#
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