Lionheart万汇:台积电大幅提升资本开支，2021有望续创辉煌

近日，全球最大的芯片代工商台积电股价节节攀升，继2020年暴涨92%后，进入2021年也涨势不歇，接连刷新历史高位。年初至今仅仅两个交易周，台积电股价就又上涨了15%。

目前，台积电市值已经达到6500亿美元，跻身全球10大企业之列，并超过了英特尔和英伟达的市值总和。那么，台积电股价为何如此强势？2021年能否继续保持强势？

营收连续11年创新高

台积电股价涨势不歇的根本原因是其表现强劲的业绩。据公司最新公布的财报显示，公司四季度营收达到此前预期，净利润同比也大幅增加。具体数据显示，台积电2020年第四季度营收126.8亿美元，接近公司此前营收预期上限，同比增22.0%。毛利润68.45亿美元，同比增22.6%。净利润为50.08亿美元，同比增长23%。

台积电2020全年营收455.1亿美元，同比增31.4%创下历史新高，毛利率53.1%，同比增加7.1%，净资产收益率29.8%，同比增加8.9%。值得关注的是，台积电自2010年起，营收已经连续11年创下新高。展望2021年第一季度，台积电预计营收将达到127亿至130亿美元，远高于分析师平均预估的124亿美元。

资本支出远超预期

台积电保持领先的技术优势是公司营收能够保持高速增长的关键。为了捍卫公司在先进工艺方面的领先优势，台积电表示，今年资本支出将达250-280亿美元，远高于市场预期的220亿美元。

台积电大幅上调资本支出表明公司预计芯片制造业务量将持续居高不下。有报告显示，在全球公共卫生事件的影响下，远程办公和线上教育需求空前旺盛，全球笔记本电脑的出货量有望达到2.17亿台。此外，随着经济逐渐复苏，5G手机等消费电子需求以及汽车销量反弹都将刺激芯片的需求，台积电在2021年产能将持续呈现供不应求的情况。

为1nm制程做准备

台积电资本支出大幅扩张也透露出了公司巩固先进制程护城河的决心。台积电2021年的支出中80%将用于3nm、5nm及7nm等先进制程。有媒体报道称，台积电已经在2nm工艺上取得一项重大的内部突破。消息人士表示，台积电目前对 2nm 工艺在 2023 年下半年风险试产、2024 年大规模投产非常乐观，风险试产的良品率预计不低于 90%。

台积电2nm的突破将再次拉大与竞争对手的差距。此外，台积电还在继续攻克1nm工艺的开发。据悉，台积电和交大联手，已经开发出了全球最薄、厚度只有0.7纳米的超薄二维半导体材料绝缘体，这让1nm成为可能。

机构观点

华尔街众多机构对台积电扩大资本支出也给予了肯定，认为台积电的支出计划使人们对台积电未来抱有极大的信心。华尔街众多机构纷纷上调台积电目标价并上调其评级。其中，Bernstein分析师Mark Li就将台积电目标价由77美元上调至149美元，并将该公司的评级由中性上调为跑赢大市。

展望后市，2021年半导体行业在5G智能手机、高性能计算机相关需求以及汽车相关业务复苏的影响下必将出现供不应求的状况，由于台积电占据了市场过半的产能，公司营收势必会再创新高。此外，台积电扩大资本支出透露出公司巩固领先技术护城河的决心。人们常说，一步领先，步步领先，若不出意外，台积电也有望在1nm工艺上再次领先。台积电保持领先工艺和公司的产能供不应求将持续为公司的股价保驾护航，公司股价的基础依然稳固，台积电2021年仍然值得投资者重点关注。