11月第二周（9-13日）市场展望

11月第二周（9-13日）市场展望

上周，美国大选的开始进入投票环节。从投票结果的市场走势来看，拜登领先的话股价有上涨的趋势，特朗普占优势的话美元价格有上涨的趋势。据说，这也是受参众两院所获席位的影响，如果两党各获得半数以上席位的话，那么就容易导致“政府关门”的现象，并且推动风险情绪上涨。因为在“政府关门”现象下，大型经济刺激措施得到通过的几率相当小，在中长期内美联储可能需要比预期更长的时间来保持低利率，总之，全球货币充裕是支撑风险情绪上涨的因素，只要新增感染人数的增加不是以爆发式速度增长的话，各国央行就不会停止宽松货币政策，就会继续推进进一步购买低评级企业债券。由于疫情的蔓延，也让市场参与者对非常规的货币政策越来越放心，所以创造性的新措施层出不穷。经济支持期也会延长，所以并不是所有的钱都会公平分配，市场上过剩的资金就用涌入股市并推进股价升高。在市场上，黄金和比特币也在上涨，资金似乎涌入了风险资产。

就实体经济和企业前景而言，这不是当前股市上涨的原因，外汇受到全球货币宽松政策的限制，相当于几乎没有利率差。接下来就会考虑到物价上涨，但这是一个物价停滞不前的潘多拉盒子，而互联网社会，让消费者变得更加聪明。毫无疑问，互联网抑制了物价的上涨。央行作为物价的守护者，为了实现一定程度的通货膨胀，只能用增发货币，强行抬高本不该上涨的物价。就是基于这样的理论：货币增发降低了货币价值，从而提高了商品价格，但这是不会发生的。因为预计物价会继续上涨，即使金额不变，实际债务也会逐渐减少，这也是为什么政府可以将资金投入重大经济措施的原因。如果未来物价不涨，人类将背负可怕的债务。

即使高收入者和富人从股价上涨中赚到了钱，但美国却没有累进税这种制度。在某种程度上，我突然想知道拜登对高收入者加税是否是个无奈之举。在这种扭曲的经济环境下，市场泡沫在不断增大。央行在停止货币宽松的方向上，已经被置于非常困难的境地。目前处于28000美元区间的道琼斯工业平均指数明年是否会轻松突破30000美元，世卫组织欧洲负责人预测新的冠状动脉将出现爆炸性增长，欧洲央行肯定会再出一个计划，货币结构将变得更加畸形。显然，全球经济正面临着非常艰难的平衡，因为全球经济与实体经济的分化，正朝着泡沫系数越来越大的方向发展。

拜登在周末的计票中赢得了过半席位，确保了他的总统之位。投票结果显示，本以为这场比赛会一直激烈到最后，但出人意料的胜率让人看到了轻松解决的希望。在国会选举中，参议院仍然是共和党人，众议院仍然是民主党人占主导地位，民主党人要求的重大经济措施难以通过，美元也处于下行通道。原本预计拜登胜选的话就会使美元走弱，事实也朝着这方向发展。美元仍处于103日元的下方，下行空间不稳定。上周，从104日元下方开始的止损卖盘加速了下跌。美元近期走势疲软，部分原因是由于美国总统拜登的措施已被纳入其中，但本周回归实体经济的走势是否稍有反转将是有趣的。上行可能仍然重在103.50和104.00的阻力。预计周内下限为102.30左右，上限为104.00左右。其它兑美元货币也有望上涨。澳元因预期货币宽松方向将持续很长时间而转跌，但因预期美国总统拜登将减少对中国的压力，澳元有望大幅反弹，美元将走软。由于价格低迷和针对新型冠状病毒病例数量激增而采取的限制措施，欧元美元在经历了下跌趋势后也即将卷土重来。特朗普的语气出奇的低沉，股票基本上已经考虑到拜登的因素。高位附近的美股，因期权相关的回购激增，暂时获得利好情绪。不过，随着新型冠状病毒感染人数的不断增加，高位买入可能会有风险，我们再来考虑实体经济。在美国，4月5日感染新型冠状病毒的人数达到12万多人，是病例最多的一天，当选总统责任重大，必须采取紧急行动。

美元/日元日线图

虽然拜登基本是胜选了，但拜登正式成为总统还需要时间，这需要特朗普总统宣布失败。报道称，需要注意的是，未来如果出现阻力，仍有可能由风险情绪变为避险情绪，比如提交邮寄投票。

本周经济指标不多，但一些值得关注的指标包括欧洲和英国7-9月GDP的公布，以及欧洲和德国的ZEW商业信心指数，这将使市场人士的关注点从总统大选逐渐转移到当前的经济指标上。

(本周经济指标)

澳大利亚 NAB商业信心指数

英国      失业率

     国内生产总值

     英国央行行长贝利的讲话

德国      ZEW商业信心指数

欧洲        国内生产总值

       ZEW景況感指数

       欧洲央行行长拉加德发言

美国        密歇根大学消费者态度指数

       美联储理事鲍威尔的讲话