中金网03月05日讯，2017年第十二届全国人民代表大会第五次会议3月5日在人民大会堂召开。李克强在今年中国政府工作报告指出，中国2017年gdp增长目标定在6.5%左右，维持2017年财政赤字率在3%，cpi涨幅料为3%左右，m2约为12%。
发改委解释经济目标下调至6.5%是符合客观实际。 发改委在今年提交全国人大的报告中指出，这符合客观实际，又符合全面建成小康社会的目标要求。
一是符合客观实际。我国经济发展已经进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长。2016年我国经济总量超过74万亿元，今年预期6.5%左右的增量，超过2016年6.7%的增量，同世界主要国家相比也是很高的速度。
二是符合全面建成小康社会目标要求。与“十三五”规划目标相衔接，在2016年已经实现6.7%增长的基础上，今后4年，只要年均增长6.5%左右，就可以实现2020年国内生产总值（gdp）比2010年翻一番的目标。
三是能够满足就业目标需要。保持经济发展速度，推动经济发展，有利于解决人民群众普遍关心的问题。
四是有利于稳定社会预期。国内外形势复杂多变，要更加注重坚持以提高发展质量和效益为中心。集中精力推动经济转型升级，积极应对各种不确定因素，为深入推进各项改革创造良好的环境。
之所以下调经济目标，在很大程度上是要解决实体经济和虚拟经济不相协调的问题。2015、2016年经济增长中，金融、房地产业贡献较大。其中，2016年房地产业和金融业增加值新增分别是6875亿元、4632亿元，占gdp新增比例分别为10.2%、6.87%。也就说，2016年金融业和房地产业对经济增长的贡献率整体达到了17%左右。
而经济增速目标的下调，也符合目前经济的客观规律。10多年来，中国经济增速目标不断调整。2004年，中国经济增速目标是7%， 到2005年调整为8%左右，2006年到2011年也维持8%左右的目标。2012年，经济目标调整为7.5%左右，2014、2015年目标变为7%左右，2016年变为6.5%-7%。
对此，东北宏观速评观点如下：
经济目标新提法：今年经济增长目标6.5%左右，在实际工作中争取更好结果。
如何理解？我们认为这个措辞变化反映两点，一方面表明经济目标真实低于6.5%的容忍度不高（不断出现稳增长的提法），另一方面表明决策层对今年经济增长有信心。
理由一是当前经济的实际表现，一季度经济继续高景气，理由二是发改委经济预期较好（中国2017年社会消费品零售总额预期增长10%左右，全社会固定资产投资预期增长9.0%左右，高于16年实际值）。
通胀不是当前稳健货币政策的主要影响因素，可视为观察因素。
m2、社融增长目标下调至12%，符合预期，在经济自身动能阶段性确定增加的背景下，12%对于完成经济目标足够。今年cpi增长目标仍为3%，持平于15、16年，连续两年低于目标。
3%是目标而非风险点，近期央行副行长易纲发表言论称cpi在2-3%之间是黄金区域，在此区域货币稳健中性、不紧不松可以保持经济平稳健康发展，也可以防范通胀风险、资产价格泡沫。
16年m2实际增速11.3%，低于目标，支撑了全年6.7%的增速，因此12%的目标可视为稳健中性。未来随着直接融资进一步发展（本次政府工作报告强化多层次资本市场），m2、社融等现阶段特色货币中介目标将逐渐淡化。
货币政策稳健中性表态不变，几个方向：维护流动性基本稳定、促进脱虚向实、支持小微三农，因此今年去泡沫、去杠杆仍是主题。
注意此次报告进一步对人民币稳定提出要求，并且级别增加：国际定位。报告提出坚持汇率市场化改革方 向，但要求保持人民币在全球货币体系中的稳定地位，我们维持对人民币今年基本稳定的中性判断。
三去一降一补主题不变，包括去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板。具体可参考去年12月中央经济工作会议。
对外表述增加，包括对外开放、一带一路、贸易谈判。
结合5月一带一路论坛开展，报告对一带一路高度评价，一方面要求保持论坛高质量完成，另一方面肯定一带一路的经济战略地位：一带一路建设进展快速，新动能正在撑起新的发展动力。
中国举起国际自由贸易大旗趋势明朗，报告提出积极参与多边贸易谈判，这一表述已经超越了以往围绕自身贸易创新、稳定的表态，这是贸易格局对中国可能产生的新变化。
财政总基调未改积极，强调“更加积极有效”。
2017年财政赤字率不变、规模上行2000亿元，额度上，中央增加1500亿、地方增加500亿元，但地方专项债券较去年的4000亿抬升至8000亿元；财政支出方向上，今年更加突出对公路水运、铁路等方面的基建扶持，以及在扶贫上的支持。
之前盛传的22%的企业所得税率调降未见，降低企业所得税主要还是靠小微企业扩围和税前扣除提率来实施，这和我们1月预测完全一致；房产税2017年开征无望。
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