美银美林：瑞士央行会观望 瑞郎如何交易？

　　美银美林(bofa merrill)周五(3月3日)撰文就瑞士央行和瑞郎进行分析。内容如下：

　　欧元区的政治不确定性令瑞士央行的压力增加，瑞士央行发现自己再度处于两难境地。欧元区的政治风险似乎陷入了一个无法终结的循环，而瑞郎仍是个高估货币，政策再度遭到挑战。

　　展望后市，我们预计瑞士央行在3月16日的会议上不会对货币政策进行改变，但这个时间点很特别，就是在3月15日荷兰大选之后一天。

　　与此同时，在欧元区各国大选的不确定风险下，汇市干预仍将是瑞士央行减轻瑞郎上涨压力的主要政策手段。

　　但是我们发现瑞士央行最近几个月的策略发生了微妙的变化，其口头干预已经显著下降。下调存款利率仍是瑞士央行可采取的最后手段，但我们不认为现阶段会发生。控制汇率损害是瑞士央行的主要政策目标。瑞士经济还没有为又一次汇率动能做好准备。

　　在欧元区政治风险高企的环境下，我们不认为瑞士央行有足够的政策弹药或欲望去扭转欧元/瑞郎的跌势，除非欧元/瑞郎跌势过度或欧元兑其他货币出现异常走势。

　　同时，考虑到瑞士央行仍在控制欧元/瑞郎的下行程度，逢高抛空也无法提供良好的风险回报比。相反，我们试图寻找通过期权做多欧元/瑞郎的机会。我们认为这种机会在未来几周可能出现。荷兰大选的关注度没有法国大选高，但结果可能给出显著的影响。

　　北京时间3月3日10:46，欧元/瑞郎报1.0651/54。