环球外汇2月14日讯--在市场的一片惊叹声中，美国三大股指隔夜连续第三个交易日刷新了历史新高。而与之相随的是，则是市场低波动率的延续。当前，美国标普500指数已连续40个交易日单日波幅低于了1%。然而，如此史上史无前例的盛景，却依然令一些业内人士深感不寒而栗。
摩根士丹利首席交叉资产策略师Andrew Sheets指出，持续的大牛市应该是从对经济绝望转到希望，从恐惧转向贪婪。但现在市场乐观情绪或许已经了达到顶点。
Andrew Sheets表示，目前的状况和2007年金融危机的初步征兆开始浮现之时颇为相似。当年，早期的警告声被市场忽视了长达一年之久，这一切都是因为投资者的贪婪——如今，这种贪婪再度泛起。
值得一提的是，就在隔夜美股续创新高的同时，欧股收涨至13个月最高位，得益于矿业板块走强和并购类消息。选举后和现在股票市场集体行为表明，股票市场，或更具体地说投资者类市场，愿意给予唐纳德·特朗普怀疑的好处。
不过，如果从波动率指标在过去一年所反映出的经历看，投资者在当前并不应该过于高兴。
如下图所示，当前股票市场的隐含波动性显然极低，特别是在美国和英国。然而，过去一年半的历史已经证明，市场的低波动率或许只是为了迎接一场新风暴的到来。自从2015年8月以来，包括人民币汇改、美联储加息周期开启、英国退欧公投、美国大选的前后，波动率均从同期低位出现了大幅飙升的迹象。而如今，距离欧洲一系列大选的政治风险来临，也已愈发临近。
荷兰，法国，德国和可能的意大利大选都将在今年举行，这可能会撼动欧元区的核心。在荷兰，怀尔德(Geert Wilders)领导的自由党在投票活动中一直处于领先地位，是赢得下月大选的最大热门。如果自由党获得多数票，其反欧盟和鼓励荷兰脱欧的承诺将比以往任何时候都更具威胁。此外，法国总统和立法选举将于2017年4月至6月举行，目前国民阵线的勒庞的支持率仍然很高，几乎铁定进入第二轮选举。德国大选也将在今年晚些时候举行。
考虑到过去一年里已出现了太多不可预知的政治风险，我们显然难以奢望股市波动率长期保持在低水平。（来源：环球外汇）
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