德银：有此三大利空 料明年欧元跌至平价

　　周一(11月14日)亚市尾盘，欧元兑美元下跌0.56%，现报1.0793。因特朗普意外赢得美国大选，美债收益率一路高升，带动美元上涨，创9个月以来新高。德意志银行目前料欧元兑美元将于明年跌至平价。对此，他们给出了以下三个原因：

　　(一)、欧元兑美元已平静太久，需要再度波动。当前趋势的久期逼近纪录高位。上次汇价突破维持时间如此之久的交易区间时，令套期保值企业和资产配置商们猝不及防，此后数周时间内，欧元波幅高达10%。

　　(二)、美元逼近周期延迟的“甜蜜点”(sweet spot)。美元大幅波动对短端收益率的依赖程度较低，但对绝对值水平的依赖程度较高：只要美元成为g10货币中前三位的高收益率货币，就会随着收益率追逐资本的重返而上涨。若美联储12月加息，将令美元成为全球收益率第三高的货币，利好美元。

　　(三)、货币政策分化主题重返市场。即使在特朗普大选获胜前，美国经济增长风险仍偏上行。进一步的财政及规管宽松将进一步提升美国经济增长及美联储加息的上行风险。与此同时，欧洲风险偏向下行，因其信贷冲量和政治前景恶化。近期欧洲实际利率的上涨提升了欧洲央行立场更偏鸽派的几率。

　　基于以上三个原因，德意志银行认为欧元兑美元将跌破1.05-1.15交投区间，并于明年跌至平价。他们并补充道，长期以来一直结构性看跌欧元兑美元，不过今年看跌信心有所减弱，因美联储立场转为鸽派，且欧洲央行宽松选项耗尽，然而特朗普大选获胜改变了这一局面。