美联储面临政策难题 此次会议应当关注美元而非利率

　北京时间本周四凌晨，美联储将公布其最新的利率决定。外界普遍预期，该行将在此次会议上按兵不动。美联储曾在去年12月推出近10年来的首次加息，并暗示将在今年加息四次。但伴随全球经济面临不利因素及金融市场陷入动荡，美联储已经推迟加息一次并将今年预期的加息次数降为两次。

　　华尔街日报(博客,微博)指出，投资者对于此次会议更应当关注美元而非利率。尽管美联储本周收紧政策的可能性微乎其微，但该行可能释放最早于9月份再次加息的信号。美联储向紧缩立场转变与其说会推高美国国债收益率，不如说更有可能推动美元走强。美联储上调短期利率而长期利率随之上涨的老套路变得越来越不奏效。这种套路是在封闭式经济模型下形成的，在这种模型下，对国际贸易和全球金融市场的影响都可以忽略不计。问题是，美国经济已经不像过去那样封闭了，这就增加了美联储的工作难度。