宽松预期升温 人民币汇率鏖战6.7重要关口

　　人民币汇率鏖战6.7关口

　　近期，人民币兑美元汇率又出现一波较为明显的下跌，曾一度突破6.7的关口，创下6年来的新低。

　　但是，这轮贬值与上一轮有明显不同，一方面，外汇储备并没有出现明显的下降，6月份的外汇储备甚至还有增加。这可能说明央行减少了干预行动。另一方面，美元指数并没有明显走强，人民币对一篮子的货币贬值幅度要超过对美元的贬值幅度。

　　对于出现这种情况，本专题试图进行分析，其中一个理由可能是英国脱欧之后，市场对于宽松的预期。未来，市场预期，随着G20会议召开和人民币正式纳入SDR的临近，人民币应会相对平稳。

　　导读

　　交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平此前接受21世纪经济报道记者采访时表示，相比通过汇市干预措施稳定人民币汇率，央行还需要加强人民币汇率预期管理，扭转当前金融市场看跌人民币汇率的情绪。

　　在7月18日人民币兑美元汇率一度跌破6.7后，7月19日人民币兑美元汇率中间价报在6.6971，创下过去六年以来的最低值。

　　不过，盘中人民币汇率却逆势上涨，截至19日20时，在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.6915，较上一个交易日上涨约70个基点；离岸市场人民币兑美元汇率也处于6.7047附近，较上个交易日上涨约50个基点。

　　“在美元指数持续上涨与人民币中间价持续回落的双重压力下，19日人民币即期汇率还能逆势上涨，的确比较难解释。”一位香港某银行的外汇交易员直言。

　　市场则普遍预期，一旦人民币汇率失守6.7整数关口，很可能会迅速跌至离岸市场人民币汇率创下的年内低点6.7585。

　　摩根大通资管公司驻香港首席亚洲市场策略师许长泰则表示，近期人民币贬值趋势将会结束。究其原因，随着9月份G20会议举行、10月份人民币纳入SDR等国际事件接踵而至，中国央行需要营造人民币汇率波动相对平稳的环境，给予投资者信心。

　　交通银行首席经济学家连平此前接受21世纪经济报道记者采访时表示，相比通过汇市干预措施稳定人民币汇率，央行还需要加强人民币汇率预期管理，扭转当前金融市场看跌人民币汇率的情绪。

　　德国商 业银行亚洲高级经济学家周浩则指出，人民币汇率预期不是不可以管理，其实中国央行已经向市场传递了人民币挂钩一篮子货币汇率的信号，如果央行能为一篮子汇 率指数设定一个区间，一旦人民币汇率触碰到区间底部就采取强有力的干预措施，不失为一个可行的人民币汇率预期管理策略。