为什么说美联储应在近期加息 但不是现在？

金融危机已经过去七年之久了，那次危机之后美国只加息过一次，但现在的美国经济仍然没准备好第二次。

考虑到5月份美国就业报告令人失望、海外环境的不确定性加剧，本周政策会议上美国联邦储备委员会（简称：美联储）不太可能上调短期利率，7月份或许也是一样。而且，尽管衡量金融环境的指标较今年早些时候有所改善，但仍然指向美联储应该会暂时按兵不动，虽然时间可能不会太久。

让我们来看看高盛(Goldman Sachs)编制的金融状况指数(Financial Conditions Index)，这个指数依据的是包括股票、信用价差、外汇以及利率等在内的一系列市场指标。去年夏天的金融状况趋紧；到9月份，高盛下结论说，美国经济的收紧程度相当于加息了三次、每次25个基点。那时，美联储尚未启动加息。

到了今年2月份，美国的经济环境变得更加紧绷。美联储主席耶伦(Janet Yellen)当时也发出了警告，称美元升值、借贷成本攀升有可能拖累经济增速。

然而直至如今，美元已经有所贬值，股市朝着纪录高点回升，信用价差也收窄了一些。由芝加哥联邦储备银行编制的另一项指数显示，金融状况比今年以往任何时候都更乐观。

但现状还没有好到让美联储放心大胆一试的程度。芝加哥联储编制的这个指数仅仅是回到了去年夏天的水准。那时美联储曾宣布推迟加息。金融状况必须继续放松，美联储再次行动才算得上有理有据。

英国退出欧盟的可能性是导致市场承压的又一个因素。全球投资者蜂拥投奔国债的怀抱，使得金融状况的一大衡量指标被扭曲失真。

这也是美联储陷入进退两难境地的原因之一。在美国，低至4.7%的失业率已经创下了2007年11月以来的最低水平。消费者支出一直很强劲，周二的零售额报告也递交了不错的成绩，暗示经济增长实现了提速。高盛在上周五的一份报告中指出，金融状况的纾缓意味着美联储在再次加息之前可以拖延的时间不多了。

虽说现在还没到加息的时间，但很明显这一时间正渐渐逼近。