美联储会议前瞻：鲍威尔不会就缩减购债规模的时间表透露太多细节；但最先可能会对MBS展开缩减购买

2021年7月27日讯——美联储表示，随着美国经济继续复苏，他们将放慢资产购买速度。

但美联储尚未就何时开始"缩减"量化宽松计划提供任何线索。该计划目前每月购买约800亿美元美国公债和约400亿美元机构抵押贷款支持证券。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于本周二、周三召开会议，讨论在新冠疫情和经济复苏期间，积极支持经济的货币政策。

市场预计央行将维持短期利率仍将接近于零的水平，并将注意力转移到不断膨胀的资产负债表上。但美联储观察人士预计，美联储主席杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)不会就缩减购债规模的时间表透露太多细节。

RSM首席经济学家JoeBrusuelas周一对雅虎财经表示:“他们可能会就缩减购债规模进行一些讨论，因为Delta变异病毒的蔓延风险上升，将影响经济增长预期，令美联储有更多空间应对不可避免的情况。”

对美联储来说，保持谨慎将使其保持灵活，因为经济复苏速度快于预期，但仍面临新冠肺炎病例再次出现的下行风险。

美联储可能希望等待周四公布的第二季实际GDP数据和下周五公布的7月就业报告，以评估这些风险的平衡。

▋市场预期

>> 高盛(Goldman Sachs)预计，美联储将在8月怀俄明州杰克逊霍尔会议或9月FOMC会议上"首次暗示"缩减购债规模，然后在12月正式宣布。荷兰国际集团(INGEconomics)和摩根大通(JPMorgan)都预计有类似的时间表。

>> 德意志银行(Deutsche Bank Group)的Luzzetti预计美联储将在11月3日的会议上正式宣布缩减购债规模。

缩减购债规模的一个问题是：美联储希望如何收回其激进的货币支持措施。

据了解，美联储官员对在火热的房地产市场上买进数十亿美元抵押贷款支持证券的景象感到不安。6月，所有房屋类型的现房价格中值攀升至363,300美元，这是自1999年1月以来的最高水平。

尽管鲍威尔强调，购买抵押贷款支持证券的目的是加强美联储降低利率的承诺，而不是直接提振房地产行业。但一些准备开始缩减购债规模的美联储官员显示，与美国公债相比，他们仍倾向于更大幅度地缩减MBS的购债规模。

瑞士信贷(CreditSuisse)表示，美联储可能在“今年晚些时候”开始缩减MBS，并在“2022年初”开始缩减美国国债。

波士顿美联储主席罗森格伦还有另一个想法：以同样的规模放慢购买MBS和美国国债的步伐。