欧洲央行如期维稳，下季度PEPP购买速度将显著加快

周四(3月11日)欧洲央行公布3月利率决议，如期维持三大利率不变，欧洲央行做出了以下决定，将继续在紧急抗疫购债计划(PEPP)下进行净资产购买，总规模为1.85万亿欧元，至少到2022年3月底；稍晚欧洲央行行长拉加德举行新闻发布会，称不确定性仍然存在，过早收紧政策是不可取的，下个季度PEPP的购买速度将显著加快，1月、2月通胀急剧上升，根据石油期货走势，预计通胀将在未来几个月上升，今年的通胀将继续波动，一旦疫情的影响消退，通货膨胀的压力将逐渐上升。具体如下。

欧洲央行3月利率决议看点：

① 欧洲央行维持存款机制利率-0.50%、主要再融资利率0%和边际借贷利率0.25%均维持不变，符合市场预期；欧洲央行随时准备适当地调整其所有工具，以确保通胀以一种持续的方式朝着其目标移动，符合其对对称的承诺；将至少在2022年3月底前进行PEPP净购买。

② 欧洲央行做出了以下决定，首先，欧洲央行将继续在紧急抗疫购债计划(PEPP)下进行净资产购买，总规模为1.85万亿欧元，至少到2022年3月底；基于对融资条件和通胀前景的联合评估，欧洲央行预计下一季度购买PEPP的速度将显著高于今年头几个月。

③ 欧洲央行将继续通过其再融资操作提供充足的流动性，下个季度的购买力将大幅提高。

④ 欧洲央行预计利率将保持在当前或更低的水平，直到看到通胀前景强劲地趋同于一个足够接近，但在其预期范围内低于2%的水平。

欧洲央行行长拉加德新闻发布会看点：

① 不确定性仍然存在，总体通胀前景基本没有变化，预测显示潜在的通胀压力将逐渐增加，通胀上升主要是由于短期因素。

② 过早收紧政策是不可取的，下个季度紧急抗疫购债计划（PEPP）的购买速度将显著加快。风险更加平衡，近期仍存在下行风险，病毒突变是下行风险的来源。

③ 1月、2月通胀急剧上升，根据石油期货走势，预计通胀将在未来几个月上升，今年的通胀将继续波动，一旦疫情的影响消退，通货膨胀的压力将逐渐上升。预计2021年通货膨胀率为1.5%，而12月预期为1.0%，预计2023年的通货膨胀率为1.4%，而12月预期为1.4%，预计2022年通胀率为1.2%，而12月的预测为1.1%。

④ 持续高的新冠感染率和封锁在短期内会对经济增长造成压力，融资条件包括无风险利率、企业借贷成本等，市场利率对更广泛的融资环境构成风险，保持有利的融资条件至关重要。