全球疫情再恶化 亚洲美元债最持久涨势或受阻

本文来自财联社

新冠肺炎感染病例近日持续激增，全球累计确诊病例已超过1000万例，这令投资者感到十分不安，也令亚洲美元债自2012年以来持续最久的一波涨势面临挑战。

4月底以来，随着全球经济逐步解封和美元流动性压力缓解，投资者信心获提振，截至上周五亚洲美元债的收益率溢价已连续第九周收窄。但投资者担心因疫情感染率再次飙升，美国一些州以及世界其他地区的重启措施可能放缓，今日亚洲美元债的市场人气再次承压。

周一，亚洲投资级美元债的利差扩大了3-7个基点。

近日，包括德克萨斯州、亚利桑那州和佛罗里达州等美国多个州的新冠确诊病例激增。白宫经济顾问拉里·库德洛（Larry Kudlow）上周四表示，部分地区的病例激增可能会触发再次封锁。

此外，由于在疫情封锁之际能源需求暴跌，“页岩气先锋”切萨皮克能源已申请破产保护——这也提醒了人们疫情带来的风险。

Kenneth Ho等高盛分析师在上周末的报告中写道，新冠病毒传染率的不确定性短期内不大可能消退，当前市场环境可能还会持续。

强势美元令亚洲美元债承受汇率风险

除了疫情外，从汇率变化来看，今年以来美元的波动及整体强势也可能令部分亚洲美元债承受汇率风险。

摩根大通债务资本市场中国主管谢桐表示，强势美元以及弱势新兴市场货币会对亚洲部分发行人，特别是依赖美元融资但收入为本币，且没有对冲负债汇率风险的企业造成一定压力。

其中，印尼盾兑美元的汇率变化，是亚洲本地货币贬值幅度最高的，因此我们认为部分印尼高收益债的发行人可能因此承压最大。

而她认为，中资企业发行的美元债，在疫情背景下相对整体亚洲美元债更具吸引力，违约率也较低。

她指出，中资企业的情况更好一些，一是因为今年中国利率环境特别有优势，融资成本很低，流动性也非常好；二是因为整个亚洲市场的间接融资市场、银行贷款市场非常发达，亚洲银行的流动性和给企业提供贷款的支持都非常充分，中资房地产企业相对比较安全。