【FXTM富拓】一张王牌决定干预效果！美日中期升势悬了？

时隔两年，日本当局再次直接大规模干预外汇市场！

日本财务大臣片山皐月上周四(4月30日)称，当局已做好就货币大幅波动采取果断行动的准备，与最高货币事务官员三村淳的说法呼应，后者称这是对市场的“最后警告”。

片山还特别提醒“在度假时要关注汇市”，这也是对欧美市场的直白警告——不要在这个漫长周末做空日元！

片山皐月、三村淳 来源：全日新闻网

这次4、5月交界的日本黄金周长假将持续到本周三(5月6日)，长时间休市令市场流动性大幅削弱，历史同期汇价曾多次出现剧烈动荡。

如果这一窗口再次成为投机者介入目标，当局很有可能反复出手。

对于媒体“是否干预”的询问，日本当局不承认也不否认，不过消息人士告诉路透社，官方确实进行了两年来首次的日元大规模买入活动。

尽管官员们反复重申，干预针对的是汇价的过度波动而非具体水平，但日元当时并没有出现突发式疲软，反而160.00水平数月来一再证明是当局“容忍底线”。

一张重要王牌：美国出手

有知情人士透露，美国经济官员在日本干预之前已获悉行动意向。

三村淳表示：“我们与美国保持着极为密切的联系，相信我们共享对局势和行动的评估。”

早在今年1月底，投资人就曾见证美国当局检查美/日汇率的微妙动向，这一干预前奏在汇价接近160之前扭转市场运行方向。

如果美国能够配合日本行动，有可能让这轮干预再次取得事半功倍的效果。

市场人士认为，“联合干预”可能以“非对称协同”的形式实现‌，即：

日本主导实际和口头干预，而美国提供Z治背书和流动性支持‌，以默许“时刻沟通”和“不反对”的立场予以配合。

这样的方式也将与斯蒂芬·米兰在海湖庄园文件中所表达的部分观点吻合。

还有一个“默许”的迹象是，特朗普去年4月曾表示，在美国Z府计算所谓“互惠关税”时，已将“货币操纵和贸易壁垒”纳入考量。

干预可能染指原油

三村淳上周五还暗示，必要时日本还将干预原油期货市场。周四日元走强之时，布伦特原油期货价格同步回落。

虽然两者关联性尚未明确，但日本官员多次强调，原油期货市场的投机行为是加剧日元疲软的重要诱因。

如果当局同步干预油市，上周四(4月30日)的总干预规模或超过5.4万亿日元(根据彭博对央行账户的分析)。

市场近期普遍存在一种‌套利组合，即交易员利用日本较低的融资环境借入日元，兑换成美元后押注油价上涨，使得油价与日元呈现高度负相关性。

业界认为，日本当局可能直接在纽交所和洲际交易所卖出原油期货合约，建立大量空头头寸，以打击上述套利方式。

但是单边干预的副作用是有造成巨额财务亏损的风险，特别是在地缘冲突持续、油价长期坚挺的背景下。

所以此举被广泛认为是为局势缓和争取时间的临时行动。

华尔街不敢持续押多

日本首相高市早苗希望保持低利率以支持经济，同时财政政策双偏松的状态。

干预行动有助提振日元汇率，以达到缓解进口型输入价格上涨压力的目的，而央行加息可以同时缓解货币疲软和通胀高企两个问题。

今年3月，美伊战争推动全球油价累涨六成，日本通胀5个月来首次提升。

日本CPI年率变化 来源：Macromicro

但是日本央行在上周稍早的会议上维持利率不变，行长植田和男未就6月会议是否加息，或者下一次加息时点发出明确信号。

这种不确定性使得华尔街不敢加大日元反弹的押注。

花旗集团策略师表示，他们在干预造成日元大涨后“了结美元兑日元空头头寸”，原因是认为油价高企仍有可能对日元施加压力。

该行资产配置负责人Dirk Willer认为：

干预只能起到连接基本面终点的桥梁作用，中东战事可能令油价持续保持高位，市场的再通胀交易将再度兴起。

美元/日元(USDJPY)走势分析

美日受到干预暴击而落下断头铡刀，汇价已连续三个交易日下探2月20日高点/27日低点155.55一线。

▲USDJPY Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

后者将与去年4月起的一根长期升势下轨形成有力支撑，失守将彻底改变汇价中期震荡上行的轨迹。

后续支撑可看去年12月小双底的最低点154.35，以及去年10月阶段高点153.30。

同时需留意MACD持续顶背离后，快线再次跌破零轴，成为趋势转弱先兆。

而多头要化解困局，首先要面对3月来的高位箱底157.60重压(也是至关重要的2月高点)；如果回升触及该位，需严密观测是否有再次折返转弱的迹象。

攻破该节点将明显缓和市场下行压力，后续阻力可重点关注1月阶段高位158.85。

往上又将直面160.00上方的干预敏感区。