日元对冲的美国债券收益率自 2022 年以来首次为正值

随着美联储降息，日本投资者的货币对冲国债收益率两年多来首次升至零以上。

日元对冲的10年期美国国债收益率为0.28%，此前自2022年9月以来一直保持在零以下。对冲成本主要受两个经济体短期利率差异的影响，随着美联储开始实施政策宽松政策，而日本央行提高借贷成本，对冲成本已从2023年10月创下的峰值下跌约170个基点。

日生资产管理公司驻东京战略投资部负责人三浦荣一郎表示：“积极的对冲收益率增加了美国债券的投资吸引力。”他说：“从 4 月开始的下一财年，一些投资者可能会变得更加积极。”

尽管对许多本地投资者来说，对冲的美国国债收益率仍被认为不足，因为其收益率仅为日本 10 年期国债收益率的四分之一，但基金经理们纷纷涌向美国债券，而没有使用货币保护。

三井住友信托银行驻东京市场策略师 Ayako Sera 表示：“日本资金涌入美国债券市场，可能是因为投资者瞄准外汇收益。在美国债券收益率超过 4% 的情况下，当美元兑日元下跌提供逢低买入机会时，尝试从债务资本收益和货币回报中获利是合理的。”

据彭博社汇编的日本财务省最新数据，今年前 10 个月，日本净购买美国债券的总额达到 15.1 万亿日元（960 亿美元），而去年 1 月至 10 月，日本净购买美国债券的总额曾攀升至创纪录的 20 万亿日元。

今年 1 月至 10 月，日元兑美元汇率下跌约 7%，尽管日本央行在此期间两次收紧货币政策。去年同期，日元贬值幅度约为这一数字的两倍。

三菱日联摩根士丹利证券公司驻东京高级固定收益策略师 Keisuke Tsuruta 表示：“日本央行可能只会缓慢加息。因此，我们预计日本方面的货币对冲成本不会大幅下降。”