Berita datang bahwa Gubernur Bank Jepang, Kazuo Ueda , telah menegaskan kembali bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut kemungkinan akan terjadi selama prospek BoJ terwujud. Ia menunjukkan bahwa bahkan setelah kenaikan suku bunga pada bulan Juli, suku bunga riil akan tetap negatif secara signifikan, yang akan terus mendukung ekonomi riil, catat ahli strategi valas Commerzbank Chris Turner.

Yen kemungkinan akan kembali mengalami tekanan depresiasi

“Suku bunga riil jelas negatif. Jika dibandingkan dengan negara-negara G10 lainnya, jelas bahwa suku bunga riil Jepang sejauh ini adalah yang paling negatif, atau paling ekspansif. Semua bank sentral lainnya telah menanggapi guncangan inflasi beberapa tahun terakhir dengan menaikkan suku bunga secara tajam. Inflasi kini turun di seluruh dunia, sehingga suku bunga riil mereka menjadi positif. Hanya BoJ yang diketahui telah kehilangan siklus tersebut.”

“Inflasi Jepang sebagian besar didorong oleh faktor eksternal, yaitu proses inflasi yang berkelanjutan belum dimulai. Dari sudut pandang ini, tidak perlu memperketat kebijakan moneter. Pertumbuhan ekonomi juga tidak cukup kuat untuk menjamin pengetatan kendali. PDB Jepang baru-baru ini kembali ke tingkat sebelum pandemi. Hal itu menjadikannya negara dengan kinerja terburuk di G7. Oleh karena itu, suku bunga riil saat ini tampaknya tidak ekspansif dengan cara yang cukup mendukung ekonomi riil.”

“Dalam jangka pendek, tidak menjadi masalah bagi yen apakah kenaikan suku bunga tersebut pada dasarnya dibenarkan atau tidak. Apa pun itu, yen diuntungkan oleh perbedaan suku bunga, seperti yang kita lihat pada hari Selasa setelah pengumuman tersebut. Namun, dalam jangka menengah, jika BoJ secara tidak perlu memastikan bahwa tekanan inflasi mereda dan pada saat yang sama memberikan tekanan pada ekonomi riil dengan kebijakan moneter yang lebih ketat, yen kemungkinan akan kembali mengalami tekanan depresiasi dalam jangka menengah.”