Perdagangan carry global melemah dan pasar bergantung pada Dolar AS sebagai lindung nilai terbaik terhadap meningkatnya risiko, kata ahli strategi TDS.

Politik global membentuk kembali sentimen risiko pasar

“Cengkeraman 'lingkaran malapetaka' terus mengencang. Pasar menyaksikan perilaku khas dari sistem yang kompleks dan adaptif. Apa yang dimulai dengan peristiwa yang tampak istimewa di negara tertentu, berubah menjadi masalah bagi semua orang. Peristiwa yang terjadi di Afrika Selatan, India, Meksiko, dan sekarang Perancis bukanlah hal yang terisolasi. Mereka terhubung dan mulai membentuk kembali sentimen pasar.”

“Ini adalah hasil yang baru-baru ini kami diskusikan, terutama karena volume FX telah terbuai dalam keadaan seperti mimpi. Semuanya baik-baik saja—sampai tidak. Pembatalan carry trade telah menjadi topik pembicaraan utama dengan klien baru-baru ini. Carry trade yang sukses memerlukan dua kondisi: divergensi nilai tukar dan volatilitas yang rendah. Keduanya bergerak menentangnya, menjadikan USD sebagai lindung nilai terbaik terhadap meningkatnya risiko.”

“Kami juga mencatat bahwa valuasi jangka panjang memainkan peran penting dalam penurunan carry carry. Kerangka kerja komposit kami yang bergerak lambat, LFFV, menunjukkan penilaian berlebihan di sebagian besar carry trade populer seperti MXN, BRL, COP, HUF. Terlebih lagi, hambatan EUR terus meningkat, menggarisbawahi meningkatnya ketidakpastian politik dan lonjakan spread OAT-Bund. Kami terus memperkirakan penembusan H2 di bawah 1,05 dalam EUR/USD ."