Nalalanta ang pandaigdigang carry trade na nag-iiwan sa mga merkado na kumakapit sa US Dollar bilang ang pinakamahusay na bakod sa tumataas na mga panganib, paalala ng mga strategist ng TDS.

Binabago ng pandaigdigang pulitika ang sentimento sa panganib sa merkado

“Ang mahigpit na pagkakahawak ng 'doom loop' ay patuloy na humihigpit nang kaunti. Nasasaksihan ng mga merkado ang tipikal na pag-uugali ng isang kumplikado, adaptive na sistema. Kung ano ang nagsisimula sa isang tila kakaibang kaganapan sa isang partikular na bansa, nagiging problema para sa lahat. Ang mga kaganapan sa South Africa, India, Mexico, at ngayon ay hindi nakahiwalay. Ang mga ito ay konektado at nagsisimulang baguhin ang sentimento sa merkado.

"Ito ay isang kinalabasan na aming tinalakay kamakailan, lalo na't ang mga FX vols ay nahuhulog sa isang parang panaginip na estado. Maayos ang lahat — hanggang sa hindi na. Ang pag-unwinding ng carry trade ay naging pangunahing pinag-uusapan sa mga kliyente kamakailan. Ang matagumpay na carry trade ay nangangailangan ng dalawang kundisyon: rate divergence at mababang volatility. Pareho silang kumikilos laban dito, na iniiwan ang USD bilang pinakamahusay na bakod sa pagtaas ng mga panganib."

"Natatandaan din namin na ang mga pangmatagalang pagpapahalaga ay gumaganap ng isang kritikal na papel sa carry unwind. Ang aming mabagal na gumagalaw na composite framework, ang LFFV, ay tumutukoy sa sobrang pagpapahalaga sa karamihan ng mga sikat na trade trade tulad ng MXN, BRL, COP, HUF. Higit pa rito, patuloy na umuunlad ang mga headwind ng EUR, na binibigyang-diin ang tumataas na kawalan ng katiyakan sa pulitika at tumalon sa mga spread ng OAT-Bund. Patuloy kaming umaasa ng H2 break sa ibaba 1.05 sa EUR/USD .”