聊聊黄金和通胀的关系

前几天和朋友一起吃饭，聊起了黄金是不是抗通胀?我个人的看法，是也不是。

说是，因为黄金保值，长期来讲随着通胀升高，黄金的价值也会升高。

说不是，因为通胀高的时候，黄金不一定马上会涨，时间上不一定吻合。

了解他们的关联性之前先理解什么是通货膨胀?朋友说通货膨胀就是物价上涨。没错，但是物价上涨是结果，并不是本质。通货膨胀的本质是货币超发， excessive money printing .因为货币超发导致大量货币追逐少量的货物，结果是物价上涨。我们再引入一个公式：

Nominal interest rate - inflation = real interest rate 名义利率﹣通货膨胀=真实利率

(我把大学的书本再拿出来看一看，没写错吧)

如果用 regression model 来分析长期的数据，黄金的价格和通胀 inflation 并没有很强的关联性。但和真实的利率 real interest rate 有很强的负相关性。道理很简单，因为黄金因为没有利息。当真实利率是正值的时候，大家会把钱存在银行收利息，买黄金的就少，黄金的价格会往下走，反之是向上走。根据这个公式，只有当名义利率大于通胀的时候，真实利率才是正值。这就不能理解当美联储加息的时候，虽然通货膨胀很高，但是名义利率大于通货膨胀，导致真实利率为正值，黄金很难涨上去。

只有当美联储开始降息的时候，或者市场开始相信不久的将来会减息和放水，真实的利率变成负值，黄金才开始大幅上涨。这才是黄金上涨最大的动力。高通胀以后，黄金的上涨有滞后性，有一个时间差。

最近的地缘政治风险只是开胃菜，更大的推动黄金上涨的力量还在后面。但这并不表示黄金不会回撤，交易的时候要用技术分析看不同的级别。

美联储已经连续两个月停止加息，但是并不代表着，马上会减息。现在只是看到一缕曙光，时间点还没有真正的到来。春江水暖黄金先知，黄金是最敏感的。这只是我的个人看法，不是投资建议，欢迎小伙伴留言。