PASAR TREASURY AKAN MENGAMBIL YIELDS LEBIH TINGGI SAMPAI ADA YANG RUSAK DALAM SISTEM – SOCGEN

 

 Kit Juckes, Kepala Strategi FX Global di Société Générale, menganalisis prospek imbal hasil Treasury setelah koreksi pada hari Rabu.

 Pasar obligasi – dan Dolar – bergerak terlalu cepat

 Bulan September sering kali merupakan bulan yang buruk bagi sentimen risiko (pada bulan Oktober, sentimen risiko lebih sering terjadi dibandingkan bulan yang lain, meskipun tahun 1987).  Namun dua tahun berturut-turut, laju aksi jual Treasury, dan kenaikan Dolar, terlalu cepat dan menyebabkan overshoot yang diikuti dengan koreksi dan periode penyesuaian posisi, sebelum kembali menjadi faktor pendorong fundamental.

 Apakah lonjakan imbal hasil akan berdampak jangka panjang pada beberapa pelaku pasar (seperti yang terjadi pada Silicon Valley Bank)?  Akankah kecepatan reli Dolar memicu reaksi (apakah penembusan USD/JPY 150 cukup untuk memastikan bahwa BoJ mengubah kebijakan pada bulan Desember?).  Ini mungkin hanya jeda singkat sementara kita menunggu data pasar tenaga kerja pada hari Jumat dan data pasokan dan CPI Treasury AS minggu depan.

 Jika data pasar tenaga kerja kuat, tekanan akan kembali lebih cepat dibandingkan tahun lalu.

 Saya masih berpikir pasar Treasury akan mengambil imbal hasil lebih tinggi sampai sistemnya rusak, sama seperti pasar Emas mengambil imbal hasil cukup tinggi dan pasar Valas mengambil Pound cukup rendah setahun yang lalu, untuk memaksa perubahan dalam Pemerintahan Inggris.