加拿大央行加息25个基点

加拿大央行今天将隔夜利率目标提高至 5%，银行利率为 5.5%，存款利率为 5%。央行还继续实施量化紧缩政策。

随着能源价格下降和商品价格通胀下降，全球通胀正在放缓。然而，强劲的需求和紧张的劳动力市场正在造成服务业持续的通胀压力。经济增长强于预期，尤其是在美国，消费者和企业支出的弹性惊人。经过 2023 年初的飙升后，中国经济增长正在放缓，出口放缓，房地产行业持续疲软。欧元区的增长实际上陷入停滞：虽然服务业继续增长，但制造业却在萎缩。全球金融状况已经收紧，北美和欧洲的债券收益率上升，因为主要央行暗示可能需要进一步加息以对抗通胀。

央行7月货币政策报告(MPR)预计，今年全球经济将增长2.8%左右，2024年增长2.4%，2025年增长2.7%。

加拿大经济强于预期，需求动力增强。第一季度消费增长出人意料地强劲，达到 5.8%。尽管央行预计消费者支出将因利率累积上升而放缓，但最近的零售贸易和其他数据表明经济中的过剩需求更加持续。此外，房地产市场也出现了一些回暖。新建筑和房地产上市滞后于需求，这给价格带来了压力。在劳动力市场，有迹象表明劳动力供应有所增加，但条件仍然紧张，工资增长约为 4-5%。移民带来的人口强劲增长增加了经济的需求和供给：新移民有助于缓解劳动力短缺的问题，同时也促进了消费者支出并增加了住房需求。

随着利率上升继续影响经济，央行预计今年下半年和明年上半年经济增长将放缓，平均增速约为1%。这意味着 2023 年实际 GDP 增长率为 1.8%，2024 年实际 GDP 增长率为1.2%。经济将在明年初进入适度的供给过剩状态，然后在 2025 年增长率回升至 2.4%。

加拿大 5 月份通胀率降至 3.4%，较去年夏季 8.1% 的峰值大幅下降，值得欢迎。尽管今年到目前为止，CPI 通胀已基本按预期下降，但下降动力更多地来自于能源价格下降，而不是来自于潜在通胀的缓解。从年度数据来看，随着去年物价涨幅较大，近期CPI通胀下行动力将会减弱。此外，自去年 9 月以来，三个月核心通胀率一直在 3.5-4% 左右，潜在的价格压力似乎比预期更为持久。央行的企业调查进一步证实了这一点，调查发现企业仍然比平时更频繁地提高价格。

在 7 月 MPR 预测中，预计明年 CPI 通胀将徘徊在 3% 左右，然后在 2025 年中期逐渐下降至 2%。这比1 月和 4 月预测中的预测要慢一些。理事会仍然担心实现 2%目标的进展可能会停滞，从而危及价格稳定的恢复。

鉴于越来越多的证据表明需求过剩和核心通胀上升都更加持久，并考虑到其对经济活动和通胀前景的修正，管委会决定将政策利率提高至5%。量化紧缩是对货币政策的限制性立场的补充，也是央行资产负债表的正常化。理事会将继续评估核心通胀动态和消费者物价指数通胀前景。特别是，我们将评估超额需求、通胀预期、工资增长和企业定价行为的演变是否与实现2%的通胀目标相一致。加拿大央行仍然坚定致力于恢复加拿大人的物价稳定。

这份声明的主要变化在于，删除了“政策限制力度不够”的表述，上调了今年的增长预测，并将通胀达到目标的预期推迟了6个月至2025年年中。

至于未来的利率前景，加拿大央行行长麦克勒姆在发布会上做了补充。

他表示，如果需要，加拿大央行准备再次加息。将在逐次会议中评估利率决定。（说白了就是继续看数据，如果通胀继续放缓，劳动力市场放松，利率就先维持在这里了，保留数据出现意外上行时的加息选项）。

至于降息预期，还早呢。

【本次加拿大央行利率决议并未带来显著的交易机会，加息25个基点本身就是市场的大概率预期，未来的预期前景也没啥变化，就别指望会带来单边的延续行情了。】