PRCBroker：全球地区差异扩大导致货币紧缩耐性

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■鉴于高通胀的长期化观察，许多发达国家的货币紧缩态度得到加强。

■但是，各国的经济状况正在离散，对货币紧缩的耐性也不同。

 经济的全球联动性减弱，主要国家之间经济状况的分歧正在变得明确。

 直截了当地显示这一趋势的，是美国花旗集团计算出的经济学家惊喜指数*1。综观该指数的近期走势，美国，而在日本持续上升的趋势，欧元区，中国急剧下降，欧元区是自2020年5月的科罗娜灾难后立即，中国零新型冠状病毒感染政策释放后立即下降到1月以来的大幅负水平。指数的水平显示的只是市场预期共识的上方、下方离散率的大小，并不一定意味着经济状况的好坏。但是，之前的经济指标的结果的基础上被修正的市场预测共识的离散率变大的事，经济状态的变化专家的认识超过了暗示，结果短期的景气的好坏和高联动性显示倾向被确认。

 新型冠状病毒减弱以后，以部分服务业为中心的劳动供求不一致已成为常态，除了中国等例外，是许多国家提高通胀长期化观测的原因之一。在日本以外的发达国家，表明政策，以继续宽松的货币政策，即使价格上涨，在六月的货币紧缩态度已经进一步加强，也增加了可能性，即使在七月进行额外的利率它有。据说货币政策对经济活动的影响有半年到一年左右的滞后性，预计追加货币紧缩将在未来出现效果。正如经济惊喜指数中出现的那样，各国的经济状况正在离散率，并不像欧元区所象征的那样，在所有的国家和地区都显示出美国这样的经济底气。在经济下降趋势增强的情况下面临进一步货币紧缩的国家和地区，预计将在今年下半年迎来更加困难的情况。

*1有关该指标的详情，请参阅Chart Focus 2023.07.10“全球：经济学家惊喜指数离散率扩大”