英国5月通胀数据的交易逻辑

英国统计局6月21日公布的数据显示，英国消费者物价指数 (CPI) 在截至2023年5月的12个月内上涨了8.7%，与4月份持平。按月计算，英国2023年5月CPI相比4月上升0.7%。（市场预期分别为8.4%和0.5%，均超预期）

核心 CPI（不包括能源、食品、酒精和烟草）在截至2023年5月的12个月内上涨7.1%，高于4月份的6.8%，为1992年3月以来的最高涨幅；商品CPI年率从10.0%回落至9.7%，服务业CPI年率从6.9%回升至7.4%。（市场预期分别为6.8%和0.6%，同样超预期）

英国的通胀数据会直接影响英镑、英国股市、英国国债的走势，由于当前处在加息周期，对市场的影响会更加明显，因为会显著影响市场对英国央行利率预期的定价。另外，由于利率预期的波及，黄金价格也会受到一定程度的影响，但比较间接。

交易新闻数据之前通常需要先列可能的路径，一般有三种情况。一种是数据超出预期，一种是数据不及预期，一种是数据符合预期。当然，实际交易中会出现6-7种路径，非常复杂，而且需要针对数据公布当时的市场环境定制。

不过，值得交易的只有两种路径，其他路径可以直接放弃不做交易。容易带来单边行情的只有远超市场预期和远不及市场预期。新闻交易通常是右侧的，利润取决于行情单边延续程度。

今天的英国通胀数据有复杂的逻辑出现，尽管数据远超市场预期。

交易英国通胀数据通常会直接关联到英镑，通胀数据超预期，那么英国央行加息预期就会上升，理论上是利多英镑的，但是今天笔者没做英镑（英国通胀持续超预期可能带来更多的经济衰退担忧，经济层面上利空英镑，从而造成多空逻辑并存的情况，这种情况一概不做交易）。

其次，英国通胀数据还会影响英国股市整体情况，因此交易英国股指。通胀数据远超预期，加息预期上升，利空股市毫无问题。另外，上述的通胀过高，无论是通胀本身还是更高的利率预期，都是对经济的利空，从而做空英国股市的逻辑是双重的。

最后顺带说一下黄金的情况。一般影响黄金的通胀数据通常是美国的通胀数据，但是各国经济联系紧密，英国的通胀数据过高带动英国国债收益率走高，其他国家的收益率（比如美国）也会同步走高，这正是更高利率预期的体现，因此黄金也会短线承压下跌。

随便附几张图