PRCBroker：澳洲联储：探究意外的加息决定背后的原因

■澳洲联储上调政策利率至3.85%，一反市场预期，因担忧物价短期上行压力

■如果通胀率没有像澳洲联储预期的那样放缓，进一步加息的可能性正在酝酿

澳大利亚储备银行（RBA）在5月2日的理事会上将政策利率提高至3.85％。尽管市场参与者包括央行在内大多数人预计利率将连续两次保持不变，但出乎意料的决定导致澳元利率和澳元汇率上升。然而，6月之后是否会继续加息尚不确定，市场观点不一致。根据公布的声明，我认为本次加息决定有两个主要原因：（1）对短期内通胀压力的警惕，以及（2）预期澳大利亚不太可能发生大规模信贷紧缩。

在（1）中，声明的开头指出了"7%的通胀率过高"。这是基于4月26日公布的第一季度澳大利亚消费者物价指数（CPI）的涨幅的描述。然而，在5月5日公布的季度金融政策报告中，物价展望进行了修正，预计2023年年底的通胀率从之前的4.75%下调至4.50%，2024年年底为3.25%，预计会回归到澳大利亚储备银行的通胀目标上限（3%）将会在2025年中期左右恢复，并且维持了中长期通胀率增长放缓的预测。

在（2）中，我想提到与上次理事会后声明不同的是，有关澳大利亚银行体系的描述被删除了。这意味着澳大利亚储备银行根据4月份的情况判断，在澳大利亚金融体系可能面临的不安风险较低，因此倾向于通过加息来收紧金融环境以抑制通胀。这与欧美央行在评估银行业面临的压力时更为谨慎的态度不同。我认为澳大利亚储备银行对通胀走势对其政策运营的影响将进一步加大。

目前，澳大利亚储备银行正在考虑将利率上调至3.85％并将其视为暂时的终点，但需要根据物价走势考虑进一步上调的可能性。首先，我们应该关注将于5月17日公布的第一季度澳大利亚工资成本指数。然而，如果澳大利亚储备银行决定进行额外的加息，8月1日的理事会可能是首选日期。正如之前提到的（1），加息决策会受到最近物价上涨率的影响，而中长期的物价预测趋于下降。如果情况如此，我们可能会等待于7月26日公布的第二季度澳大利亚消费者物价指数（CPI）数据。此外，由于预计将于8月4日公布季度金融政策报告，因此在8月份的理事会上可以进行涵盖最新经济前景的讨论。