ATFX港股：携程集团股价有望创新高，净利润翻三倍有余，但主要为利息收入

ATFX港股：中国旅行限制的解除会直接提振旅游概念股，携程集团作为行业内龙头企业，2022年四季度财报表现亮眼，符合预期。财报中提到：出境机票和酒店预定量分别同比增长200%和140%。四季度营收总额为50.31亿人民币，相比2021年同期的46.82亿人民币显著提高。旅游限制解除的时间是2022年12月份，四季度即将结束，利多影响并未完全体现出来。预计今年一季度，在一月份春节假期的影响下，携程集团的营收将更上一层楼。

▲ATFX图

年度财报来，住宿预订和交通票务仍是携程集团最核心的两大业务，分别贡献营收74亿元和82.53亿元人民币，占营收总额200.55亿人民币的36.9%和26.19%，累计占比63.1%。比较2022年和2021年的数据可以发现，除了交通票务的营收有比较显著的增长以外，其他四大板块儿的营收或者原地踏步，或者明显下降。原因在于2022年的疫情防控措施整体上要比2021年更加严格，12月份旅行限制解除的有利影响，无法完全覆盖前12个月造成的业绩收缩压力。

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营业费用方面，产品研发，销售及营销和一般及行政的成本与2021年大体持平。扣除营业成本和营业费用之后，携程集团的营业利润仅为8800万元。之所以净利润能够达到14亿以上，主要是因为利息收入和其他收入贡献了较大的进项。客观来说，低营业利润，高利息收入的发展模式并不健康，需要警惕。

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年度归属母公司股东的净利润为14.03亿人民币，2021年的净利润为亏损5.5亿，2022年不但扭亏为盈，而且实现巨额收益。摊薄后每股收益2.14元，携程集团最新股价314.8港元，按照0.8810的汇率计算，股价约为277.34元。据此计算，携程集团的动态市盈率约为130，处于极高水平。高市盈率既代表市场对于上市公司的发展预期非常乐观，又代表上市公司的股价存在较大的泡沫。高成长性与高风险并存，携程集团更适合激进型交易者持有。

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技术角度看，携程集团的股价刚刚摆脱下降三角形整理形态的束缚，短期涨势较强。携程集团在港股上市以来的历史最高价为326港元，市场价格314.8港元，已经非常接近历史最高点。前一个震荡中枢位的支撑点在242港元，如果市场价格回落，只要不跌破该支撑点，则多头趋势仍能延续。3月份以来，恒生指数也进入反弹周期，乐观的投资情绪将对携程集团股价形成积极影响。

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