叶一良：原油交割周开始！黄金将冲击1920，2月20日黄金原油策略

今日美国总统日，黄金、原油提前于次日凌晨3点30分收市，货币不受影响。

原油本周开始交割，此时历史经验看，原油会呈现反弹的势头。上周我也在文章里跟朋友们聊过了，通常交割周之前会有一次大幅下跌，这是给美国进货/出货的机会，也是美国作为超级大国的特权。周五我还不能确定这次跌幅是不是已经过了，但晚上的大跌还是证实了该来的还是来了。因此，本周原油交割周油价会呈现明显的短期上涨，待交割完成后新合约还会涨一两天，随后油价开始下行。

之所以在合约交割日附近油价会上涨，不仅仅涉及到当前合约利润的问题，还是为未来几个月的原油期货合约定价。我们都知道心理学中有锚定效应，最后的合约价格处于高位，可以使得价格修正也偏高。这种作用机制的方式有两种：

1、假设本合约以80美元/桶结束，后面定价也是以80为基础，即便大家认为油价会走跌，也是以80为基准下跌，下跌10%也就是72美元/桶。但若是油价太低，例如75下跌10%，就只有67.5美元/桶。每个人都可能存在定价数值修正不够的情况，因此跌势会偏小。

2、更高数字的油价可以引起启动效应。就像我们想起高价汽车就会想到豪车品牌，想起平价汽车就会想到大众比亚迪等。油价的高低也会产生启发交易者把油价与高价联系到一起，这样在评估未来的油价时，会更加乐观，而这种乐观恰好是产油国愿意看到的。

因此油价在交割日附近反弹是一种大概率会出现的现象。

黄金本周就会开始大幅度反弹了，但上涨的速度并不一定会很快。因为上涨的过程中追多的投机者并不一定会很坚定，可能会谨慎试探或者到一定程度就平仓，直到涨破1880、1900，谨慎观望的资金群体才会涌入，直到那一步，涨幅才会忽然拉大。因此我们可以在低位尝试布局中长线多单，目标1920-1940。

本日黄金建议在1840下方做多，目标1850，第二目标1860，终极目标1870。如果涨势够大，可以追多或者中长线持有至1920。

原油建议等待交割日结束，或者做新的主力合约，而且是以高位空为主。

文/叶一良