全球市場的冒險反彈使黃金與大宗商品飙升

全球市場的冒險反彈使黃金與大宗商品飙升，低于預期的通脹數據引發漲勢，而疲軟的美元則增加支撐，中國持續放松對病毒的控制提振市場情緒。US Global Investors首席執行官霍爾姆斯(Frank Holmes)展望，金價明年将達到4000美元的高價位。

在通脹上升速度慢于預期引發人們對美聯儲将開始放慢加息步伐的希望後，金價上漲。數據表明在本周的聯邦公開市場委員會會議上它将會放緩。通脹數據顯示國債飙升，10年期國債收益率下跌10個基點，美元走軟也提振了投資者對貴金屬的興趣。

丹麥盛寶銀行(Saxo Bank)受人尊敬的大宗商品策略師奧勒·漢森(Ole Hansen)表示，一旦市場意識到盡管貨币緊縮，全球通脹仍将保持高位，這種情況就有可能發生。而霍爾姆斯相信，正如他此前所說，黃金可能會攀升至4000美元的高位。

漢森指出了其他三個可能有助于推動金屬在明年創下曆史新高的因素。第一，戰争經濟心态的增加可能會阻止央行以自力更生的名義持有外彙儲備，這有利于黃金。第二，政府将繼續增加能源轉型等雄心勃勃的項目的赤字支出。第三，2023年潛在的全球經濟衰退将促使央行打開流動性噴口。

這位分析師已經說過，他的評論與其說是一種預測，不如說是一種思想實驗，但霍爾姆斯認爲，投資者不應輕易将他置之不理。“我相信，由于他提到的所有原因，我們很有可能在未來12到18個月内看到3000美元或更高的金價。”

中央銀行瘋狂購買黃金

霍爾姆斯繼續補充：“漢森提出中央銀行對黃金作爲儲備資産的胃口越來越大是正確的，央行行長和财政部長們可能隻關心法定貨币，但在幕後，他們正以人們記憶中最快的速度吞噬黃金。第三季度，官方黃金淨購買量約爲400噸，約200億美元，是半個多世紀以來的最高水平。”

(來源:Metal Focus)

土耳其是第三季度最大的黃金買家，其次是烏茲别克斯坦和印度。本周，中國央行披露其自2019年以來首次購買黃金。中國表示最近增加32噸，即18億美元，使其總量達到1980噸。盡管不包括國際貨币基金組織(IMF)在内，中國是第六大黃金持有國，但如果想以有意義的方式遠離美元，中國還有很長的路要走。

根據世界黃金協會(WGC)的數據，這種金屬僅占其總儲量的3.2%。相比之下，美國擁有65.9%的儲量，世界上最大的儲量超過8133噸。這是非常樂觀的，霍爾姆斯展望：“我預計，未來幾個月我們會看到更多來自中國的購買。”

過度緊縮風險和經濟衰退觀察

随着通貨膨脹有望持續到明年，出現小到中度衰退的可能性越來越大。存在美聯儲過度緊縮的風險，這對黃金具有強烈的宏觀經濟影響。

“我們密切關注的一個指标是10年期國債收益率和兩年期國債收益率之間的利差，在過去的至少40年裏，每次經濟衰退之前都會出現收益率曲線倒挂。截至今天，收益率曲線處于40多年來最嚴重的倒挂狀态，這表明經濟衰退幾乎已成定局。問題不是是否，而是何時，”霍爾姆斯分析道。

(來源:彭博社)

最近幾天，由于預期消費者價格居高不下和貨币政策迅速收緊，大多數銀行和評級機構都下調2023年的全球增長預期。現在購買黃金可以證明自己是一個明智的投資選擇。根據WGC的數據，在過去七次衰退中的五次中，黃金實現了正回報，爲投資者提供了一些保護。

黃金準備反彈？

從技術上講，黃金現在開始看起來具有吸引力，該金屬已突破其50天和200天移動均線。在上周突破每盎司1800美元的關鍵水平後，黃金再次測試重要的心理價位。

如果2022年在今天結束，這将是黃金連續第二年下跌。然而，黃金的負利率爲1.75%，仍然是今年持有的最佳資産之一。

這并不總是那麽容易，截至2022年11月，所有已知黃金支持的黃金ETF的持有量已連續七個月下降。但是，随着黃金開始走高，我們開始看到這些下降趨于平穩。

(來源:彭博社)

黃金反彈可能如漢森預測的那樣漲至3000美元，對金礦股也非常有建設性。這些公司的波動性遠大于标的金屬的價格。如下圖所示，當金價上漲時，黃金礦業股曆來上漲。